本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点(diǎn)，但(dàn)仔细(xì)看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际(jì)知(zhī)名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产品价格上涨(zh青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克ǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时(shí)候上(shàng)市，此(cǐ)后(hòu)走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区域(yù)的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的(de)影响，个人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医(yī)院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业(yè)化整体(tǐ)解决(jué)方案(àn)能(néng)力的(de)高新(xīn)技术(shù)企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备正负极(jí)浆料(liào)完(wán)成后的(de)下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩(ēn)斯(sī)特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅(fú)下(xià)滑，且公司(sī)只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代工服务的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输等(děng)领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支(zhī)持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初(chū)期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但(dàn)下游(yóu)需求在23年(nián)大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的(de)染色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工(gōng)的化(huà)纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的(de)一(yī)半都不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场服务(wù)领域，为客(kè)户(hù)提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域的数智化解决(jué)青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差(chà)，但公司(sī)自(zì)身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研(yán)发(fā)，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工(gōng)程技术服务及地理信息技(jì)术(shù)服务。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工(gōng)程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主营业务为(wèi)射(shè)频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组(zǔ)研发能力，技(jì)术(shù)体系以功率(lǜ)放大(dà)器(qì)（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端(duān)发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后(hòu)都会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公(gōng)司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防(fáng)空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的(de)国家级(jí)高新技(jì)术和(hé)专精特新“小巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利(lì)润(rùn)远没(méi)有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的(de)军工(gōng)企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)综合(hé)服务(wù)提供商，主要为移(yí)动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户(hù)提供移动互(hù)联(lián)网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运(yùn)营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方(fāng)案(àn)及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供定制化的运(yùn)营(yíng)支撑(chēng)服务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流量，业(yè)绩过去几年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越(yuè)不(bù)依赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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