金融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关(guān)部门负(fù)责人表示(shì)，未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人就《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行要求的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富(fù)基金(jīn)运(yùn)用人民币(bì)投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进(jìn)一步做好境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备(bèi)案的(de)境外投资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协会正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可(kě)供境内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者的投资范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要求的人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投资者的(de)对(duì)手方、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外(wài)投资者开(kāi)展人民币利(lì)率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者进(jìn)行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的(de)境内清算机(jī)构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构为银行间市场清算(suàn)所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清(qīng)算会员资格或(huò)作为清算客户委托(tuō)场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对(duì)交易进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综合(hé)清算会(huì)员完成(chéng)保证金及(jí)资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代(dài)是指清算机(jī)构作(zuò)为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的(de)交易充当买方的(de)卖方和(hé)卖方(fāng)的(de)买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司的集中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司于(yú)当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办理美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可在境(jìng)内银行开立人(rén)民(mín)币基本存款账户(hù)和人民币“互(hù)换通(tōng)”结(jié)算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算(suàn)资(zī)金(jīn)、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要在应急情况下(xià)所融(róng)入资(zī)金的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中国人(rén)民银行(xíng)规定的其他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立(lì)于每一中央对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外(wài)，不(bù)用于任何(hé)会员(yuán)机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开(kāi)立的(de)“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以上海清(qīng)算(suàn)所名义于(yú)境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户(hù)，相关(guān)账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登(dēng)记及额(é)度管理要(yào)求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每日(rì)基于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思

　　有汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的(de)交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的，相关(guān)境(jìng)内结(jié)算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务(wù)由上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场的(de)情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互(hù)换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差(chà)后的名(míng)义本金净额(é)每日(rì)不超(chāo)过(guò)200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)适时美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务(wù)的相关文件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关于明确(què)跨境人民币业务相关问题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购售(shòu)业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人(rén)民币购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于完善人民(mín)币购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和(hé)境外(wài)清算行进(jìn)入银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机(jī)构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外(wài)汇的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可在(zài)香港结(jié)算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)一(yī)家香(xiāng)港结算行(xíng)办理(lǐ)业务(wù)。香港结算行为(wèi)境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行认可的(de)交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心是中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相关(guān)监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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