3月份，全(quán)国居民消(xiāo)费价格指数(shù)（CPI）同比上涨0.7％、环比下降0.3％，低于(yú)市(shì)场(chǎng)预期，同时(shí)信贷投(tóu)放保持较快增长。货(huò)币信贷(dài)较快增长与物(wù)价(jià)回落并存(cún)，引(yǐn)发了中国经济是否进入通缩的议(yì)论(lùn)顶的速度越来越快越叫的原因。

　　讨论经(jīng)济(jì)是否进入(rù)通缩，首先要厘(lí)清概念。国际上通常(cháng)认为，通货紧缩是指(zhǐ)总(zǒng)体物价水平在一段时(shí)间内持续下(xià)降，同时伴随着货币供应量(liàng)持(chí)续下(xià)降(jiàng)和(hé)经济衰退。研究(jiū)显示，典型的通缩有三个主要特点：一是总体(tǐ)物价紧缩而(ér)非(fēi)局部物价紧(jǐn)缩，二是物价连续(xù)一段时间负增长(zhǎng)，三是伴随货币供应量(liàng)持续下降(jiàng)和经(jīng)济衰退。

　　结合一季度经济运行表现，当前中国经(jīng)济显然并不符合通缩(suō)的(de)典型特征，因此，所谓中国经(jīng)济通缩是(shì)个伪命题。

　　从物价来看(kàn)，2022年我国(guó)加强重要民生(shēng)商(shāng)品和(hé)大宗(zōng)商品保供稳价(jià)，物价总水平持(chí)续平稳运行，“全球(qiú)胀”与“中(zhōng)国稳”形成鲜(xiān)明反差。 今(jīn)年一季度，我国CPI同比上涨1.3％。分月(yuè)度看，1月份，受春节效应和疫情防控政(zhèng)策优化(huà)调整等因(yīn)素影(yǐng)响，CPI同比上涨2.1％，环比上(shàng)涨0.8％；春节过后，消费(fèi)需求(qiú)季节(jié)性回落，加之市场供应充足(zú)，2月份、3月(yuè)份CPI同比涨(zhǎng)幅分(fēn)别回落至1％和0.7％，环比分别下(xià)降0.5％和0.3％。3月份，扣除食品和能源价格的核心(xīn)CPI同比上(shàng)涨(zhǎng)0.7％，涨幅(fú)比上月扩(kuò)大0.1个(gè)百分点(diǎn)。由此可见，今年以来物价月(yuè)度涨幅(fú)虽在收窄，但仍然为正，核心CPI保持(chí)基本稳定(dìng)，物价总水平并(bìng)未出现顶的速度越来越快越叫的原因(xiàn)持续(xù)而(ér)全(quán)面的下(xià)降。

　　从货币(bì)供应(yīng)量来看，2月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额同比增长12.9％，增速创(chuàng)7年(nián)来(lái)新高；3月末M2同比增长12.7％，保(bǎo)持较快(kuài)增速(sù)。从经济(jì)增长(zhǎng)来看，一季度我国(guó)经济开局良好，GDP同比增长(zhǎng)4.5％，生产需求(qiú)企稳回升，经济循环加(jiā)快畅(chàng)通(tōng)，市(shì)场预(yù)期明(míng)显改善。二季(jì)度(dù)经济增速可(kě)能比(bǐ)一(yī)季度明显(xiǎn)加快，全年经济增长(zhǎng)有望呈现逐步回升态势。近期，多个国际(jì)机构纷纷上调对中国经济增速的预期。

　　总的(de)来看，我国物(wù)价仍在温和上涨，M2和社(shè)融(róng)增长相对(duì)较快，经济(jì)运行持续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)，与通缩有明(míng)显区别(bié)。 随(suí)着金融支(zhī)持效果进一步显现(xiàn)，消费(fèi)需求有望(wàng)进一步回暖，下半年物价涨幅可能(néng)逐步回归至往年均值水平(píng)，全年(nián)CPI呈“U”型走(zǒu)势(shì)。中长期看(kàn)，我国经济(jì)总供求基本平衡，货币(bì)条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期(qī)通缩或通胀的基础。

　　也要(yào)看到(dào)，当前经济尚处于复苏阶(jiē)段，总需求不足(zú)仍(réng)是(shì)经济运行(xíng)面(miàn)临的突出矛(máo)盾。从这一(yī)角度来看，对(duì)通(tōng)缩的担忧情绪一定程度(dù)上反映了人们对经济复(fù)苏动力和强度的关切，需引(yǐn)起高(gāo)度重视(shì)。当务(wù)之急，要继续科学精准(zhǔn)实施(shī)宏观(gu顶的速度越来越快越叫的原因ān)政策，把(bǎ)实施扩(kuò)大内需战略(lüè)同(tóng)深(shēn)化供给侧结构性(xìng)改革有机结合起(qǐ)来，在稳定就业和提高居民收(shōu)入上下更大(dà)功夫，提振(zhèn)市场信心和发展预期，推动经济运(yùn)行持续好(hǎo)转。

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