在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前(qián)折溢(yì)价(jià)率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一位股票(pià数学中e等于多少，高中数学中e等于多少o)ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供不应求的(de)情况，就会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不(bù)要(yào)盲目(mù)买(mǎi)入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息预期(qī)下降和(hé)日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市(shì)公司(sī)多(duō)表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购(gòu)等方(fāng)式提(tí)振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元(yuán)的股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并(bìng)表(biǎo)示(shì)大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示(shì)短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度(数学中e等于多少，高中数学中e等于多少dù)不(bù)高等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净(jìng)流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资金最多的是(shì)易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都(dōu)受到资(zī)金的(de)追逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿(yì)元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大(dà)新能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是经(jīng)济转型的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新(xīn)兴产业的(de)创业(yè)板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也(yě)有(yǒu)1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金(jīn)表示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧数学中e等于多少，高中数学中e等于多少基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智(zhì)能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其(qí)是大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关(guān)注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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