北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国(guó)的(de)投资者是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行(xíng)过投(tóu)资(zī)部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投(tóu)资中国(guó)是没(méi)有问(wèn)题的。相较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这即便有一(yī)些不(bù)确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票(piào)可(kě)能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通(tōng)过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融(róng)领域(yù)的(de)持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大(dà睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市(shì)盈(yíng)率之(zhī)差来(lái)看，差(chà)距(jù)最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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