金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预(yù)测，22/23榨季(jì)全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需(xū)雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上(shàng)政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会(huì)给(gěi)出答(dá)案。

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