4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲势(shì)头，下游纺企开工(gōng)负(fù)荷高(gāo)位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而(ér)国外(wài)金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价(jià)格承压运行，导致国内外(wài)棉花价差(chà)不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂的(de)格局(jú)，近期随着(zhe)国(guó)内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的(de)原因(yīn)在于国内供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求(qiú)持续(xù)修复，外贸订(dìng)单(dān)表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉(lā)动效(xiào)果明显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产品(pǐn)库存(cún)低位(wèi)，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销酒红色是哪几个颜色调出来的区(qū)4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接订单排单时(shí)间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到近两年(nián)来最高水平。同(tóng)时(shí)由于大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，产销压力(lì)较(jiào)小，促使(shǐ)部分(fēn)企业(yè)增加原棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉(mián)花(huā)市场消(xiāo)费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价格(gé)持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对(duì)高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并未有效(xiào)传(chuán)导到下游，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期酒红色是哪几个颜色调出来的扩大(dà)3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出(chū)现(xiàn)低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了(le)不利影响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度产(chǎn)量大降(jiàng)的(de)担忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气(qì)的关(guān)注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的(de)调研结果推算，2023年(nián)新(xīn)疆棉花种植面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播开启以来(lái)，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种(zhǒng)时(shí)间(jiān)推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部(bù)分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业(yè)人士对新年度供应收紧预(yù)期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企(qǐ)业的开机(jī)率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端(duān)带(dài)来的负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的(de)预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形成(chéng)一定(dìng)的压力。但中长期内需持续(xù)复(fù)苏(sū)的逻辑并(bìng)未改变(biàn)，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降低居民(mín)对纺(fǎng)织品服装的(de)消费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布(bù)的美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外棉价(jià)格也(yě)随之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花(huā)产量小幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济(jì)向好预期下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉(mián)花(huā)正(zhèng)常(cháng)出苗生长带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增(zēng)强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高(gāo)；而(ér)国外弱预(yù)期背(bèi)景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国(guó)内外棉花价(jià)差延续正值。国(guó)内棉花价格回归(guī)至外(wài)棉(mián)价格(gé)上方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉(mián)成(chéng)本(běn)增(zēng)加，后(hòu)续与外棉(mián)市(shì)场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认(rèn)为，下游(yóu)步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面(miàn)缺(quē)乏(fá)实质性(x酒红色是哪几个颜色调出来的ìng)利(lì)好，天气对产(chǎn)量的影响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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