在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者(zhě)关注二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经(j巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么īng)指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数收益(yì)率（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的价(jià)格超出了指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲(máng)目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年(nián)年(nián)初以来日本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在(zài)这一改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分低(dī)估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过快上(shàng)涨带来的(de)投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市(shì)场热点E巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么TF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份(fèn)额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关(guān)注，净(jìng)流入资金(jīn)相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回调(diào)，当前估(gū)值(zhí)已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自(zì)强根基(jī)，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生态，重视防(fáng)范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展动能要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴(xīng)产业(yè)的创业(yè)板持续(xù)受益于政(zhèng)策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门(mén)主(zhǔ)题行(xíng)业的(de)资金(jīn)出现流出，但部(bù)分机(jī)构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追(zhuī)捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的整体机会(huì)，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数(shù)字化(huà)对生产力的(de)提升，重点(diǎn)关(guān)注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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