财联(lián)社(shè)4月21日(rì)讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要(yào)求寿险公司调(diào)整新开发产品的(de)定(dìng)价(jià)利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发(fā)产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价(jià)利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近(jìn)日监管部门(mén)陆续召集(jí)了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会(huì)，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是(shì)不(bù)久前监管召(zhào)集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负(fù)债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会人身(shēn)险部组织保(bǎo)险行(xíng)业协会(huì)以及多家保险(xiǎn)公司开(kāi)展调研(yán)。将重点调(diào)研普通险预定利(lì)率分(fēn)布、分红险预定利率和分红(hóng)水(shuǐ)平等公(gōng)司负债成本情况，以及降低责任(rèn)准备金评估利率对(duì)公(gōng)司和行(xíng)业的影响，包括对新产品定价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析变(biàn)化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北(běi)京参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人(rén)寿(shòu)等(děng)；武汉参会的保险公(gōng)司有合(hé)众(zhòng)人(rén)寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时(shí)参(cān)会的一(yī)位总精(jīng)算(suàn)师(shī)表示，各险(xiǎn)企基(jī)本就降低责任准备金评(píng)估(gū)利(lì)率达(dá)成共识(shí)，有(yǒu)公(gōng)司建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如(rú)普通型长期年金的(de)责任准备金评估利率目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具体的(de)调整(zhěng)方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联(lián)社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士(shì)对财(cái)联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投(tóu)资比例稳步提升，其(qí)他资产以非标资(zī)产(chǎn)为(wèi)主、投资比例持续回落(luò)，股(gǔ)票和基(jī)金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债券和优质非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)供(gōng)给有限，保险固收类(lèi)资产(chǎn)配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时(shí)，权(quán)益市场波动率较大(dà)、对(duì)投(tóu)资收益(yì)率影(yǐng)响较大。近年监管按产品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利(lì)率、防范(fàn)化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各(gè)险企已就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾(céng牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗)表示，短期(qī)来看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成本(běn)将大幅刺(cì)激(jī)产品(pǐn)销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司(sī)分红险占(zhàn)比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整(zhěng)评估利(lì)率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了(le)和(hé)银(yín)行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑(lǜ)到利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利(lì)率产(chǎn)品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公司将寿(shòu)险保单的(de)预定利率调整(zhěng)为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为(wèi)提高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高(gāo)负(fù)债(zhài)成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投(tóu)资承压(yā)，据美国审(shěn)计总(zǒng)署统(tǒng)计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压(yā)力(lì)致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银团队(duì)表示(shì)，参考海外(wài)，低(dī)利率环境下，负(fù)债端(duān)主要通过(guò)调(diào)整寿(shòu)险产品结(jié)构、下调预定利(lì)率(lǜ)的方(fāng)式来避免利(lì)差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差(chà)损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演示利(lì)率、分产品(pǐn)调整评(píng)估(gū)利率等降(jiàng)低负(fù)债(zhài)端成(chéng)本(běn)。

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