4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位，加(jiā)之市(shì)场对新(xīn)年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏(piān)弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内外棉花(huā)价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　_D是什么意思，_3是什么意思mg alt="内外价差倒挂局(jú)面终结！棉企挺价出货……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持(chí)倒挂(guà)的格局，近期(_D是什么意思，_3是什么意思qī)随着国内棉价连续攀升，价(jià)差(chà)逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负转正。内(nèi)盘(pán)表现相(xiāng)对较强的原因在(zài)于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突出，春(chūn)节后国(guó)内需求持续修(xiū)复，外贸(mào)订(dìng)单(dān)表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价(jià)不断(duàn)走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花(huā)分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场(chǎng)受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低(dī)位(wèi)，开工负荷(hé)保持高位运行。据(jù)监测，山东(dōng)主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机(jī)负荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单排单时(shí)间达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单排单时(shí)间达(dá)到近(jìn)两年来最高水平。同时(shí)由于(yú)大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业增(zēng)加原棉储备库存(cún)，为棉花(huā)市(shì)场消费提(tí)供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不(bù)高，仍(réng)以刚(gāng)需采购(gòu)为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购(gòu)销也较(jiào)为冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应端利多的推动下强(qiáng)势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地(dì)区陆续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪(xuě)天气(qì)，给棉花播(bō)种以及出苗带来了(le)不利影响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度(dù)产(chǎn)量大(dà)降的担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提供了助(zhù)推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度(dù)回(huí)落，但近日新疆地区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再度引发了(le)市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南(nán)北(běi)疆气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进度较去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年度(dù)供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提(tí)高现(xiàn)货售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种(zhǒng)期低(dī)温天(tiān)气的(de)双重作用下，新年度(dù)棉花减产概(gài)率大(dà)大增加。需(xū)求(qiú)端，目前(qián)下(xià)游纺(fǎng)织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于(yú)历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不(bù)明(míng)显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡(dàn)季，下(xià)游需求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对(duì)国(guó)内(nèi)棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需(xū)持续复苏(sū)的(de)逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为(wèi)支撑全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费复苏的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de_D是什么意思，_3是什么意思)是，4月份欧(ōu)美(měi)高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持(chí)续(xù)加息的紧缩政策，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬公(gōng)布的(de)美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进(jìn)一步(bù)使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉花市场阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉价格也随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅(fú)调(diào)增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使(shǐ)得(dé)期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在国内(nèi)经济向好预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消(xiāo)费增长(zhǎng)明显，叠加极端天(tiān)气对棉(mián)花正常出苗生长带来(lái)袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意愿增(zēng)强，国内棉(mián)花(huā)价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外弱预(yù)期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与国内(nèi)形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉(mián)价-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自去年4月(yuè)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉(mián)花价(jià)差延(yán)续(xù)正值(zhí)。国内棉花价格(gé)回归至外棉价格(gé)上方(fāng)，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉成本(běn)增(zēng)加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天(tiān)气(qì)对(duì)产量的(de)影响(xiǎng)仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是(shì)大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花(huā)厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能持(chí)续扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大概率会(huì)在今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心(xīn)有望继续(xù)抬升。

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