今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基金，一季度主要(yào)投(tóu)资在(zài)人(rén)工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实现(xiàn)了超(chāo)62％的收(shōu)益(yì)，成为今年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩最领先的(de)主动权益基(jī)金。同时，较好的(de)业(yè)绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸引了多位(wèi)明(míng)星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇就在一季报(bào)表示(shì)，一(yī)季度在人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱(bào)人(rén)工智(zhì)能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在人工智能(néng)板块的带动下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合(hé)自(zì)身业务的人工智能领域的研(yán)究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的背后，是(shì)相关公司(sī)在产(chǎn)业(yè)端的积极(jí)布局，人(rén)工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算(suàn)力(lì)端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看(kàn)，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年(nián)底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在(zài)其前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇，如诺安(ān)积极回报的(de)头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好的(de)重仓股推动(dòng)基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度基本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去(qù)年三(sān)季末、四(sì)季末分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大变(biàn)化(huà)，前十大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季(jì)报中写道(dào)，主(zhǔ)要布(bù)局(jú)芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的市场(chǎng)位(wèi)置(zhì)，迎(yíng)接即(jí)将到(dào)来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的(de)两大细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢(huī)复，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何(hé)级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要(yào)板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压(yā)之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配合下(x刚结婚是不是会天天做ià)，继续研发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我国(guó)先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会(huì)超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金在一季度规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同(tóng)样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的(de)总规模(mó)也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份四只个股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在(zài)2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系(xì)活动记录(lù)表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为基(jī)础的解决方(fāng)案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布(bù)局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)在(zài)内的(de)四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一季度除了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一(yī)季(jì)度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能(néng)源板(bǎn)块(kuài)指数上涨(zhǎng)较(jiào)多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告(gào)期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖(wā)掘公(gōng)司(sī)长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻(xún)找具有良好投资性价(jià)比(bǐ)的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力(lì)在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的(de)收益(yì)，让(ràng)招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成(chéng)立以来的最(zuì)高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占基金(jīn)净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望(wàng)教育、中航(háng)光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写道(dào)，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的部(bù)分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末(mò)期逐步逢低增持(chí)了港股中可能(néng)面(miàn)临(lín)业绩拐点的物业及计(jì)算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创(chuàng)造(zào)了一(yī)定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对(duì)部分行业(yè)的定价出现了较为显著的刚结婚是不是会天天做偏(piān)离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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