本周，沪(hù)综指3400点关(guān)口之前虚晃(huǎng)一(yī)枪，以连跌(diē)6天的逼空形(xíng)态洗盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股下行更多是(shì)受中概(gài)股拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概(gài)股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股市(shì)走过3个(gè)月行(xíng)程，期(qī)间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬(xún)行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘(pán)较4月18日峰(fēng)值(zhí)仅(jǐn)缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是(shì)外围(wéi)股市下跌的风险输入。作为(wèi)同股同权的两地上市指数(shù)，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行榜(bǎng)数据显示，截至(zhì)周(zhōu)四(sì)，香(xiāng)港中企指数和恒生指数过去3个月表现(xiàn)为全球垫底，分(fēn)别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金(jīn)龙指(zhǐ)数周二盘中低(dī)位较(jiào)2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表(biǎo)现申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思低迷(mí)，主因是美(měi)联储加(jiā)息在即，市场避险情绪(xù)上升(shēng)，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银(yín)行日(rì)前将中(zhōng)国股票评级从高配下调为中(zhōng)性。从(cóng)宏观面看，今年首季(jì)，美国GDP年(nián)化环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔(tī)除食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两(liǎng)大数据预示着美(měi)国(guó)滞胀隐忧(yōu)未减，加(jiā)息势在必行(xíng)。英(yīng)为财情的(de)美联储(chǔ)利率观(guān)测(cè)器(qì)最新数据显示(shì)，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美国对策是(shì)：申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思以1930年大萧条以来最快(kuài)速度紧缩货币供应(yīng)。美(měi)国3月M2货币(bì)供(gōng)应量（未经季节性调整(zhěng)）为20.7万(wàn)亿(yì)美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是连续(xù)第四个月(yuè)收缩。美联储加息导致金融资产盈(yíng)利(lì)缩水，缩表则令(lìng)流动(dòng)性折价效应加(jiā)剧，在全球金融市场催生(shēng)戴维斯双杀(shā)现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助(zhù)涨中字头个(gè)股(gǔ)

　　美(měi)国银行业又(yòu)一(yī)张骨牌崩塌！第(dì)一共和银行股(gǔ)价周三盘(pán)中最多下跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的(de)总(zǒng)市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月的历史峰值缩(suō)水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实(shí)际存款较(jiào)去年末减少约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机(jī)频现，让A股(gǔ)机(jī)构不(bù)再抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头股招(zhāo)行等承压，相较(jiào)而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股(gǔ)股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一是(shì)二者虎年(nián)最后3个(gè)月股(gǔ)价大涨，涨幅透支了(le)盈(yíng)利增(zēng)速(sù)；二是“中国(guó)特色估值体系”开始(shǐ)风行，市场风(fēng)格(gé)转换(huàn)。但二(èr)者(zhě)市(shì)净率远高于行(xíng)业均值，难以赋予(yǔ)中特估概(gài)念中的回购(gòu)预(yù)期。

　　通达信数据显示，中字头(tóu)指数年内上涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已(yǐ)是五连(lián)阳。其市盈率(lǜ)和市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪(hù)深京三市(shì)A股的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央企国企估值回归市场均值(zhí)，已是(shì)国家资本新战(zhàn)略(lüè)。国家外汇局(jú)日前表示：“无论从(cóng)市盈率还是(shì)市净率等指标(biāo)看，当前A股的估值相对偏低(dī)。”类似表态无(wú)疑是为中字(zì)头(tóu)股票点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是，当(dāng)前(qián)总市(shì)值(zhí)取代(dài)贵(guì)州茅台成为市值“一哥”的中国移(yí)动，流通(tōng)小盘+次新+绩优概念(niàn申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思)让(ràng)其(qí)成为中特估龙头。

　　五月(yuè)预期(qī)下跌空间不大

　　股市“红五月(yuè)”之说，源自(zì)井喷式牛市带来的财富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的(de)涨跌幅限(xiàn)制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技股主(zhǔ)导的行(xíng)情(qíng)拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪指全(quán)年和(hé)5月份上涨的年份分别为18次和17次(cì)，二者同时上涨的年份(fèn)有11次(cì)。自2008年(nián)至去年(nián)的15年里，红五月(yuè)出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间(jiān)5月和全(quán)年(nián)同步飘红(hóng)4次，5月份(fèn)这个风向标(biāo)已(yǐ)不太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年以来，沪(hù)综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之(zhī)外，其余年份皆飘红。截至周(zhōu)四(sì)，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以科技(jì)股为主题的红(hóng)五月行情能否再现？关(guān)键在要看两点：一是年内上涨(zhǎng)逾(yú)53％的互联(lián)网(wǎng)指数能否(fǒu)维持强势行(xíng)情。二是作为(wèi)A股第二大行业(yè)指数，电(diàn)气设备板块(kuài)能(néng)否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史(shǐ)峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁(níng)德(dé)时代首季(jì)盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位(wèi)上(shàng)涨(zhǎng)一成，或(huò)是否(fǒu)极泰来(lái)。

　　进入4月以来，沪深两市单(dān)日(rì)成(chéng)交始终维持(chí)在(zài)万(wàn)亿元(yuán)之上，市场人气并未(wèi)退(tuì)潮，只(zhǐ)是风(fēng)格轮换在加速。鉴于(yú)大盘重新回到W形整理(lǐ)格局，后市即使考验3200点附近(jìn)的半年(nián)线和(hé)年线(xiàn)关口，下跌空间亦(yì)不大。

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