随着一(yī)季(jì)报披露完(wán)毕，有着“专(zhuān)业(yè)买手”之称的公募FOF最(zuì)新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示(shì)，华商新趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方达供给改(gǎi)革三只基金是全市场公募FOF一季度持有只数最多的权益(yì)基金，相比去年(nián)四(sì)季度，易方达供(gōng)给改革取代融通健康产业(yè)，新进(jìn)FOF“最(zuì)爱”权益基金前(qián)三名。

　　从调仓(cāng)变动上看(kàn)，部(bù)分公募FOF继续(xù)超配权益(yì)资产，并偏向成长风格基金，有(yǒu)的对阶段(duàn)性(xìng)涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增(zēng)加了部分业绩和估(gū)值匹配合理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多位(wèi)FOF基金(jīn)经理(lǐ)认为，中期维(wéi)持(chí)对(duì)权益资产的(de)乐观(guān)，国(guó)内宏观经济处于底部向上(shàng)修(xiū)复的状态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战(zhàn)略(lüè)上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以(yǐ)下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定价资产估值修复(fù)等。

　　华(huá)商(shāng)新趋势(shì)优选、易方达科瑞(ruì)、易方达供给(gěi)改革

　　最受公募(mù)FOF青睐(lài)

　　随着公募基金旗下一季报披露(lù)，FOF基金(jīn)经理新一季的基(jī)金配置清单也重(zhòng)磅(bàng)出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，华商(shāng)新趋势优(yōu)选在一(yī)季(jì)度末获26只(zhǐ)公募(mù)FOF重仓买入，从数(shù)量上看，是(shì)目(mù)前公募FOF买入数量最(zuì)多的权益基金，这也是华商(shāng)新(xīn)趋势优选第(dì)二个(gè)季度坐上公募基金“团(tuán)购”榜首，去年(nián)末是与融通健(jiàn)康产业并列(liè)首位。在此之前，则由(yóu)海富通改革驱动(dòng)连续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年(nián)持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精选3个月持(chí)有等基金在一季(jì)度均重点配置华商新趋势(shì)优选基金，其中(zhōng)更有包(bāo)括平安盈禧均衡配(pèi)置1年(nián)持有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富国智优(yōu)精选3个(gè)月(yuè)持有(yǒu)、嘉实(shí)养老2050五年、嘉实养老2040五年等基(jī)金将华商(shāng)新趋势优选作为(wèi)前三大重仓基金(jīn)。

　　不(bù)过，从(cóng)持仓数量上看，一季度末公募FOF合(hé)计持(chí)有(yǒu)华商新趋势优选基(jī)金份额4995.19万份，相比去年末增持(chí)了17.62万份，持有(yǒu)华商新趋势(shì)优选(xuǎn)的FOF基金数量则相比去年末(mò)增加了(le)5只。

　　据(jù)相(xiāng)关资料介绍，华(huá)商新趋势优选基金成立于2015年5月(yuè)14日，基(jī)金经理周(zhōu)海栋过往长(zhǎng)期以成长风格著(zhù)称，截(jié)止今年一季度(dù)末，成立以来收益率达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业(yè)绩(jì)排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去(qù)年末持有的(de)FOF基金只数增加了6只，环比减持(chí)8437.61万份。据(jù)悉，易(yì)方达科瑞基金经(jīng)理杨(yáng)嘉文擅长逆势(shì)投资，关注估值被错杀(shā)的个股，对于基本面坚固或出现好转信号的公(gōng)司(sī)敢于(yú)重仓买(mǎi)入。

　　易(yì)方达供给改革在(zài)一季(jì)度新进(jìn)公募(mù)FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公(gōng)募FOF三季度重(zhòng)仓持(chí)有易方(fāng)达供给改(gǎi)革，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金只数(shù)增(zēng)加了13只，环比增持了(le)1.29亿份。据悉，易(yì)方达供给(gěi)改革(gé)基金经(jīng)理(lǐ)杨宗昌是化(huà)学博士，有过(guò)多年(nián)化工研(yán)究经(jīng)验(yàn)，他坚(jiān)持在熟悉的行业内把握投(tóu)资机(jī)会(huì)，并通(tōng)过努力(lì)不断扩大(dà)能力圈(quān)，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持(chí)榜单(dān)来看，据Wind数(shù)据(jù)统计，被动指(zhǐ)数基金增持前三(sān)“花落(luò)华泰柏瑞中(zhōng)证(zhèng)光伏产(chǎn)业ETF、广发中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指信息技术ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添(tiān)富科技创新、易(yì)方达供(gōng)给改革(gé)、易方(fāng)达新兴(xīng)成长位列增持(chí)份(fèn)额前(qián)三；偏(piān)股混(hùn)合基金增持(chí)前三(sān)则被易(yì)方达信(xìn)息产业、财通资管健康(kāng)产(chǎn)业、中欧碳(tàn)中(zhōng)和占据；股(gǔ)票基金增持前三分(fēn)别为中欧信息产业(yè)、汇添富外延增(zēng)长主题(tí)、华夏智胜先锋(fēng)；平衡基金(jīn)增持前三(sān)则是交银定(dìng)期支付双息(xī)平衡、摩根双核平(píng)衡(héng)、易方达平稳增长；偏债混合基金增持前三依次为易方达安盈回(huí)报、安信民稳增长(zhǎng)、创金合信鑫(xīn)祺。

　　权(quán)益仓位偏(piān)向(xiàng)成长风(fēng)格

　　减持涨幅过高(gāo)行业配置(zhì)比例(lì)

　　一季度A股市场整体表(biǎo)现相对(duì)较(jiào)好，但行业分化(huà)较大(dà)。受(shòu)益(yì)于数(shù)字经济政策的提振与人工智能主题的(de)不断发酵，科技(jì)板块(kuài)涨幅较大；而(ér)地产和新能源等板(bǎn)块(kuài)表现较(jiào)弱。从(cóng)一季度披(pī)露的(de)情况上(shàng)看，部(bù)分FOF基(jī)金经理继续超配(pèi)权益仓位，并向成长风格偏移，也有(yǒu)部分(fēn)FOF基金经(jīng)理(lǐ)在一季度末对涨幅过高行(xíng)业基金进行了减仓， 增加(jiā)了部分(fēn)业绩和估值匹配(pèi)合理的行(xíng)业。

　　长(zhǎng)期业绩领先的兴全安泰(tài)平衡养老FOF基金经(jīng)理林国怀(huái)在一(yī)季报中表示，本季度基金主要进行以下操作：1、持续(xù)维持权益资产的仓位(wèi)略高(gāo)于权(quán)益配置中枢(shū)；2、逐步提(tí)升组(zǔ)合中成(chéng)长(zhǎng)型基金(jīn)的配(pèi)置比(bǐ)例，同时(shí)适(shì)度降低价值型(xíng)基金的配置(zhì)比例(lì)；3、逢高减持部分转债品种，增加其他(tā)确定性(xìng)较高的(de)绝对收(shōu)益或(huò)相对(duì)收(shōu)益基金品(pǐn)种；4、继续根据既定的(de)策略参与股票定(dìng)增、大宗交(jiāo)易等(děng)投资机会，减持解禁的股票(piào)。

　　组合风(fēng)格上(shàng)，目前权益部(bù)分(fēn)依然保持略(lüè)超配价(jià)值风(fēng)格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯的“略偏左(zuǒ)侧(cè)”和“适度均衡”的配置策(cè)略(lüè)，通过积极挖掘市场(chǎng)上相对收(shōu)益和绝(jué)对收(shōu)益的投资(zī)机会不断增(zēng)厚组合收益，通过“多资产、多策(cè)略(lüè)”的方式来(lái)平(píng)滑(huá)组合(hé)波动，努力将该基金(jīn)呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相(x主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别iāng)对确定的‘阿尔法’特(tè)征(zhēng)”。

　　从(cóng)一季度持仓上看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓(cāng)基金(jīn)，富国信用债、万家安弘(hóng)淡(dàn)出前十大(dà)之列(liè)。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场的主线(xiàn)判断(duàn)不(bù)是(shì)很清晰(xī)，因此(cǐ)组合整(zhěng)体上除了向小市值成长风(fēng)格有一定偏离(lí)外，其(qí)他方面(miàn)没有明(míng)显的(de)偏(piān)离，整(zhěng)体上比较均衡。随着(zhe)近(jìn)期政策方向的(de)明朗，基金经(jīng)理对今(jīn)年全年股票市场(chǎng)的主要方向逐渐有了较明确的判(pàn)断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基(jī)金(jīn)和股票(piào)，以(yǐ)及与(yǔ)数字经济相关(guān)的基金和(hé)股票，未来计(jì)划视相关板块的估(gū)值水(shuǐ)平变(biàn)化做动态(tài)调整(zhěng)。”华夏养老(lǎo)2045三(sān)年基金经理(lǐ)许利明(míng)表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度(dù)的(de)主要持(chí)仓仍然(rán)坚持长(zhǎng)期(qī)资产(chǎn)配置(zhì)策略，但继续对部分主动权益基金(jīn)进行了(le)分散(sàn)和优化(huà)，在一(yī)季度股(gǔ)票市场整体小幅上涨但(dàn)行业之间分化巨大(dà)的市场中，基于对长期基本面、行业景气度、估(gū)值、性价比等的判断(duàn)，对行(xíng)业风格(gé)的持仓结(jié)构(gòu)进行了小幅调整(zhěng)，减持(chí)部分(fēn)涨幅较高的(de)行业基金，增持部(bù)分短期表现较(jiào)差的行(xíng)业基金。

　　年内表现(xiàn)领先的平安养老2045一季报中(zhōng)表示(shì)，报(bào)告期内，基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)中枢附近的权益(yì)仓位(wèi)，但内部结构(gòu)有(yǒu)所(suǒ)调整。债券方面，适当增加固(gù)收仓位的弹性，其他(tā)以现金管理为(wèi)主；权(quán)益(yì)方面，基于不同板块的基(jī)本(běn)面和估值性价(jià)比(bǐ)，略加仓港股基(jī)金，减仓(cāng)美股(gǔ)基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓(cāng)兑现(xiàn)部分收(shōu)益。整体而(ér)言，通过动态再(zài)平衡，保持组合(hé)处(chù)于稳健均(jūn)衡状态，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度适度降低(dī)了深(shēn)度价值和价值质量等偏价值策略的基(jī)金(jīn)的(de)超配比例(lì)，继续(xù)超配偏小盘风格(gé)的基金(jīn)，适(shì)度(dù)增加了偏成长策略的基金的配置比例(lì)。在行(xíng)业(yè)方面，TMT等科(kē)技行业经历过去几年的大(dà)幅调整(zhěng)，处于“三低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥(yōng)挤度）的范畴，1季度逐步加(jiā)仓了偏科技成长(zhǎng)策(cè)略(lüè)基金的配置(zhì)比例。不过仍(réng)然选择那些能够长期拿(ná)得住的基(jī)金，很少(shǎo)去追(zhuī)逐那些(xiē)短期大幅度(dù)上涨的、最亮(liàng)眼的科技(jì)基金。在不同地域的投资方(fāng)面，在市场大幅反弹后，小幅降(jiàng)低了港股(gǔ)基金(jīn)的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年(nián)权益类资产年度目标配置比例为70％。截至一季度末，基金的权益(yì)类资产实际配(pèi)置(zhì)比例为71％，相对年度(dù)目(mù)标配置比例战术型标配，对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　富国智(zhì)优精选3个月持有一季(jì)度操作上(shàng)围绕经济增长和政(zhèng)策支持(chí)方向作为调整(zhěng)配置主要方向，组合主要提高了中小(xiǎo)盘暴露、加大对于(yú)业绩预(yù)期增速较高板块(kuài)的(de)配(pèi)置，并通过优(yōu)选(xuǎn)选股(gǔ)alpha较高、稳定性较好的标的实现(xiàn)配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期(qī)信贷(dài)和消(xiāo)费者信(xìn)心等方面的观察，鹏华养老2045将组合(hé)权益资产维持(chí)超配状态，结构上均衡(héng)配置于(yú)：受益于顺周期低估值的(de)金融周期板块、受益于社会经济活动趋(qū)于正常的(de)消费医(yī)药(yào)板(bǎn)块，以及受益于产业周期见底及国产替代的科技制造板(bǎn)块上(shàng)。

　　权(quán)益市场仍(réng)将有所作为

　　主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别g>关(guān)注(zhù)确(què)定性和未来发展方向(xiàng)的机会

　　目前A股(gǔ)市场(chǎng)行至(zhì)3300点附近，未来市场存(cún)在(zài)哪些风险和(hé)机会？如何(hé)寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理们也(yě)在(zài)一季报中提到了对当(dāng)下的思考。

　　南方(fāng)基金(jīn)鲁炳良认为，展望后市，随着经济数据真空期(qī)的度过，国内大类资产(chǎn)复苏预(yù)期进入验证阶段(duàn)。中期维持对权益资(zī)产(chǎn)的乐(lè)观，国内宏观(guān)经(jīng)济处于底(dǐ)部向上修复(fù)的状态，且市场(chǎng)估值压力仍较小，战(zhàn)略(lüè)上将(jiāng)推(tuī)动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关(guān)注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利率定价资(zī)产估值修复。从确(què)定性和未来发展方向角(jiǎo)度(dù)出发，关注 TMT 中(zhōng)信(xìn)息安全、数字经济和(hé)新技术领域。大复苏中在(zài)大消费板(bǎn)块内重(zhòng)点关注航(háng)空出行供需(xū)格局(jú)和票价(jià)弹性带来的潜在(zài)超预期机会。投资(zī)端关(guān)注地产链以及一带一路带动下(xià)的部分(fēn)细分领域配置机会。

　　摩根锦程积(jī)极成长养老目标五年(nián)基金经理杜(dù)习(xí)杰、吴春(chūn)杰表示，对于国内(nèi)权益来(lái)讲，当(dāng)前历史估值分位、相对(duì)债券资产(chǎn)的估(gū)值(zhí)处均在具备吸引力(lì)的水平，为长期投资(zī)提供一定安全边际(jì)。年内经(jīng)济(jì)修复是确定性的，节奏与幅度上虽有分(fēn)歧，但政(zhèng)策仍有相机抉择加码(mǎ)托(tuō)底的空间。结构上，维持此前判断，关注(zhù)受益于稳内需政(zhèng)策加码的(de)领(lǐng)域(yù)，包(bāo)括地(dì)产链(liàn)、政府支出或补(bǔ)贴(tiē)可(kě)能增(zēng)加的基建(jiàn)、信创、自主可控等领(lǐng)域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的过热持谨慎(shèn)的态度(dù)，后续会持续关注新(xīn)技术对经(jīng)济各(gè)个领域的(de)影响(xiǎng)；对消费(fèi)服务业(yè)来(lái)讲，去年(nián)博(bó)弈情(qíng)绪已较浓(nóng)，二季(jì)度市(shì)场对(duì)其关(guān)注度有望随着节日(rì)出行(xíng)、消费数据(jù)改善而(ér)增加。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)养老目标2035三年持有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)薛显志、江虹(hóng)表示，权益(yì)市场来看(kàn)，当前中国经济(jì)处于复苏早期，2月以(yǐ)来市场(chǎng)的(de)下跌属于“放开交易”、春季躁动后(hòu)的正常回调。复盘(pán)历史上(shàng)的复苏周期(qī)，权益方面均能有所作为，基本面的总体改(gǎi)善能激活市场的生态，市场会不断(duàn)寻找基本面改善(shàn)的诸多细分(fēn)方向。结构(gòu)方面(miàn)，市场一季度(dù)已找出“中特+”、数(shù)字(zì)经济两(liǎng)条主线(xiàn)。4月份开(kāi)始，估(gū)计市场(chǎng)会围绕(rào)各行(xíng)业受益改善幅(fú)度，不断挖掘(jué)一季(jì)报超预期(qī)、全年指引较好的细(xì)分方(fāng)向。同时，因(yīn)处于复(fù)苏阶(jiē)段，顺(shùn)周期(qī)方向(xiàng)也会存在机(jī)会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表示，未来(lái)持(chí)续关注(zhù)以下(xià)三个方向：一是(shì)顺周期(qī)低估值板块(kuài)具备长(zhǎng)期投资(zī)价值，此外，关注央国企改革能(néng)否带来相关行业(yè)、企业基(jī)本面的改善，并打(dǎ)开估(gū)值提升的空(kōng)间。

　　二是消(xiāo)费医药板块的场景(jǐng)复(fù)苏(sū)逻(luó)辑较为(wèi)确定，比较而言，医药板块(kuài)的估值(zhí)性价比更(gèng)高。三是科技制造(zào)板块(kuài)，特别是(shì)国产替代的关键环节，是长期关注的(de)方(fāng)向。短周期来看，半导体行业可(kě)能(néng)在(zài)下半年周期见(jiàn)底，计算机行业(yè)的景气度相较(jiào)于去年也(yě)是大幅(fú)改善。而人工智能等技(jì)术的突破，有(yǒu)可能(néng)打开科(kē)技板(bǎn)块的成(chéng)长(zhǎng)空间。

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