金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收(shōu)盘(pán)，商品期货多(duō)数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公(gōng)布(bù)的数据，美国4月(yuè)生(shēng)产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束(shù)乃至降息(xī)已然(rán)成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一个季度(dù)的(de)时间，在(zài)此期间将(jiāng)面临(lí中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁n)经济和政策的(de)不确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请(qǐng)失(shī)业金人数升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社(shè)融超预期(qī)下(xià)滑，白(bái)银因(yīn)工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续(xù)还需(xū)关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白(bái)银(yín)如(rú)期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期角度出发，有色(sè)金(jīn)属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调整(zhěng中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁)行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预(yù)期将会继续影响有色金属与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲(pí)软增加(jiā)美联储政策转向宽松预中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁期以及(jí)经济(jì)风(fēng)险(xiǎn)依然(rán)利好贵(guì)金(jīn)属，但是美元(yuán)指数(shù)大(dà)幅(fú)上(shàng)升使(shǐ)得(dé)贵(guì)金(jīn)属承压回落，而(ér)铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白(bái)银走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅回落等(děng)因素综(zōng)合影响下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方(fāng)仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情企稳(wěn)再低位做多。美欧(ōu)银行(xíng)业(yè)危机引发避险需求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政策(cè)收紧预(yù)期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续(xù)政策(cè)宽松转向、经(jīng)济(jì)下行风险、银(yín)行业风(fēng)险与债务(wù)上(shàng)限风险、央行购金(jīn)持续(xù)等(děng)宏观因素(sù)下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将(jiāng)会(huì)不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多(duō)配(pèi)置依然是核(hé)心建议。

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