嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术的(de)手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的(de)效率，这(zhè)是(shì)一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国，依(yī)然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我们(men)可(kě)以(yǐ)看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完(wán)成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看(kàn)好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确(què)看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处(chù)于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一(yī)季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未(wèi)来社(shè)会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合(hé)润前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在(zài)一季(jì)度(dù)也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字(zì)经(jīng)济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全要(yào)素生产率上尉是什么级别，上尉是连长还是营长的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重点(diǎn)布局了(le)人(rén)工智能技(jì)术创(chuàng)新带来(lái)的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本(běn)次(cì)的(de)人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一(yī)技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视(shì)这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到(dào)对(duì)相关(guān)板块的布局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标(biāo)的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资(zī)目标。

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