钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还(hái)是(shì)奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最(zuì)大议题莫过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人遐(xiá)想的(de)题材搭配(pèi)公司释(shì)放钠电池项目(mù)进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七(qī)连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的(de)套(tào)路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺(yì)科技也只收获了短暂(zàn)的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛道(dào)故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环(huán)伺、落(luò)地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的(de)产能又该(gāi)如何(hé)消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新项(xiàng)目如(rú)何让(ràng)人信(xìn)服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发进度(dù)大大(dà)落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关键(jiàn)技术(shù)完成(chéng)突(tū)破以及锂价不(bù)断飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺(yì)科(kē)技于去年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高(gāo)调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司(sī)江苏(sū)智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设(shè)立控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科技有限(xiàn)公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不(bù)及待召开电话会(huì)议(yì)，向合计(jì)64名(míng)分析师(shī)和(hé)个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中(zhōng)试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年(nián)投产，二期计划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停(tíng)，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收(shōu)出(chū)7个(gè)涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价(jià)的前车在(zài)前，传艺(yì)科技(jì)开(kāi)始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往往(wǎng)在(zài)公(gōng)告披露后(hòu)录得大幅(fú)上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开(kāi)始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如(rú)何(hé)发(fā)布“利好”消息，股价也(yě)再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提(tí)的(de)是，由(yóu)于(yú)在(zài)2022年(nián)6月23日(rì)盘后(hòu)，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司(sī)经(jīng)营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对(duì)深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事(shì)项，传(chuán)艺科技(jì)及公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟(wěi)民、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底还是其资(zī)金有限与钠(nà)电产能(néng)规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠(nà)电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后(hòu)，公司(sī)产(chǎn)能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对(duì)交(jiāo)易所回复(fù)函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的(de)装修及设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司(sī)董(dǒng)事长邹伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月(yuè)的(de)时间，新上钠离(lí)子电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万(wàn)吨电解液(yè)的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开始试(shì)产试销，6月(yuè)底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来源：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上(shàng)述的(de)54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然(rán)难以撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类(lèi)设备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司(sī)经营规模不断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上(shàng)市当(dāng)年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活(huó)动产生(shēng)的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去年末(mò)，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的(de)回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是(shì)准备靠银(yín)行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截(jié)至目前(qián)，牵(qiān)头银行(xíng)已(yǐ)审(shěn)批通过，参团银行处于正常(cháng)的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入(rù)钠电池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资(zī)。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低(dī)于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电(diàn)池全供应链(liàn)项(xiàng)目计划(huà)到2024年末(mò)全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后(hòu)公司营(yíng)收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市场对这个(gè)故事并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了资(zī)金实力有(yǒu)限公司外，核心还(hái)在其(qí)大(dà)干快上后产能如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等(děng)诸多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷(fēn)发产(chǎn)品、量产(chǎn)并(bìng)大(dà)建产能，竞争者初露(lù)威胁(xié)，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披(pī)露的(de)参数(shù)和(hé)性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低速电动车(chē)领域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在(zài)岁(suì)末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协议外(wài)，并未(wèi)官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者(zhě)问及(jí)客户情况时，公司都(dōu)以“目(mù)前订(dìng)单(dān)下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电(diàn)动工具等多个(gè)领域”“公司(sī)钠离子(zi)电(diàn)池送(sòng)样后客(kè)户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名(míng)客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动(dòng)车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽(qià)谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复。至于具(jù)体的客户(hù)名称和订单金额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正(zhèng)数倍级增长。上(shàng)海钢联(lián)新(xīn)能源事业部钠电池分析(xī)师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？)计2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电(diàn)池落地(dì)的(de)产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电(diàn)池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的(de)钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大(dà)比例(lì)的(de)替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十分自(zì)信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市(shì)场的绝(jué)大(dà)部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技(jì)2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均价已经(jīng)跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂价持续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太(tài)可(kě)能(néng)成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的(de)发展陷(xiàn)入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离(lí)子(zi)电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能量密(mì)度的也(yě)接近三(sān)元523电(diàn)池。目前(qián)电碳(tàn)价格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基(jī)本(běn)相当；而(ér)由于(yú)锂原(yuán)料(liào)价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下(xià)时，锂(lǐ)电(diàn)池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池(chí)还有降(jiàng)本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链(liàn)完善(shàn)后，规(guī)模量(liàng)产(chǎn)后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离子电池(chí)的理(lǐ)论(lùn)BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格(gé)高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的成本优势就依然存在(zài)，并且(qiě)随着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临(lín)界(jiè)点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差(chà)距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离(lí)子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电(diàn)池在动力领(lǐng)域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠(nà)电池(chí)的企业(yè)都言锂(lǐ)价下跌无碍钠(nà)电池商业化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率(lǜ)下(xià)降(jiàng)或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给(gěi)到(dào)客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市(shì)场还(hái)担忧传艺(yì)科技项目投(tóu)资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其(qí)过往投资(zī)履(lǚ)历发现，传(chuán)艺(yì)科技在投资(zī)上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临(lín)时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)，已经使用了(le)7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为(wèi)全(quán)资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金(jīn)全部投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)的建(jiàn)设(shè)，并(bìng)将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目(mù)中的(de)SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮市(shì)经开(kāi)区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计划的地(dì)点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原有的(de)投入打水飘、投资效(xiào)率低下(xià)以及建(jiàn)成(chéng)项(xiàng)目实际(jì)效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目建设(shè)期(qī)也(yě)仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期相去甚远。

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