5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度(dù)则(zé)快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那(nà)个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕(sī)成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保(bǎo)守看(kàn)法(fǎ)

　　各大(dà)券(quàn)商(shāng)对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了(le)预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行(xíng)业(yè)是(shì)电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对(duì)地产股的(de)走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的(de)陆(lù)续(xù)推出和(hé)开工(gōng))不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的(de)容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡格(gé)局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩(suō)压(yā)力(lì)，增资(zī)本(běn)会(huì)带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动性出(chū)现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来(lái)说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓(成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层(céng)的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没(méi)变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来(lái)自房(fáng)地产等领域带来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将(jiāng)继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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