金融界5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资(zī)规(guī)模(mó)增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的外币(bì)贷款(kuǎn)折(zhé)合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户(hù)存世界上性功能最强的国家是哪个国家款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回(huí)表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了(le)一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部(bù)门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能是因(yīn)为一季度透支了部分(fēn)银行(xíng)信(xìn)贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地(dì)产(chǎn)销售也边际走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在高基数(shù)下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来(lái)同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来(lái)首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存款大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末(mò)到期，使资(zī)金回(huí)流成(chéng)存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后(hòu)在下季初(chū)发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信(xìn)证(zhèng)券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规律。在本月(yuè)数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增存(cún)款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩的情况。从历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一(yī)般是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去(qù)向表外(wài)资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居民端(duān)中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构特(tè)征反映了居民端在前期购房(fáng)需(xū)求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有进一步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端(duān)新增世界上性功能最强的国家是哪个国家(zēng)信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低位。

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