近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱(tcos180°是多少，cos180度等于多少uō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯cos180°是多少，cos180度等于多少(xùn)关联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮投资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在(zài)该领域(yù)笑果文化(huà)做(zuò)的(de)很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个(gè)人(rén)认为(wèi)，出(chū)于(yú)节目效果可(kě)能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的(de)发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带(dài)来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融cos180°是多少，cos180度等于多少(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一(yī)集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年(nián)商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性(xìng)和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法(fǎ)合(hé)规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故(gù)事(shì)起家的(de)，但(dàn)这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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