今年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标志(zhì)着美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经(jīng)多次警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果国会(huì)不(bù)尽早采取行动暂停或提(tí)高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机的根本(běn)——美(měi)国债务和(hé)债务上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债(zhài)务为何(hé)不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要(yào)先(xiān)了解美(měi)国政府的(de)债务从何(hé)而来，以及其(qí)为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都(dōu)处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高(gāo)于其财政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战(zhàn)争(zhēng)使得美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推(tuī)出的(de)大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府(fǔ)的税收收入并没(méi)有跟上支出(chū)的步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布(bù)什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批(pī)准了(le)减税政(zhèng)策(cè)之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年(nián)来频频逼(bī)近债务上限也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上限的(de)出现，则最早(zǎo)可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确(què)的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国(guó)国会(huì)基(jī)本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越(yuè)大，引发(fā)部(bù)分美国议(yì)员提(tí)出的反(fǎn)对（也(yě)有一(yī)些(xiē)议员是(shì)为(wèi)了反对(duì)美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债(zhài)券(quàn)法案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国(guó)将(jiāng)加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务总额(é)的限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对其进行(xíng)了(le)修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或(huò)少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上(shàng)限为(wèi)18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务(wù)疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近(jìn)几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一次提高债务上限(xiàn)，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿美(měi)元，已菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗经足足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”是(shì)美(měi)国国会为联(lián)邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白(bái)宫无(wú)权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对(duì)美国(guó)政(zhèng)府造成限(xiàn)制(zhì)，使其(qí)不能随(suí)心所以的举债(zhài)，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其(qí)美(měi)国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权(quán)的(de)超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于(yú)是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗g src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/3979093271ef95185205dda95eba19c6.png" alt="美(měi)债(zhài)危(wēi)机又来了！一文看懂：美国(guó)债务上(shàng)限究竟是(shì)怎么回事？">

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限难以提(tí)高了(le)？

　　那么，在(zài)过(guò)去被(bèi)频频上(shàng)调(diào)的美国债(zhài)务(wù)上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会两院的通(tōng)过。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限在国会中绝(jué)大(dà)多数时候类似于一个(gè)“走过场”的(de)周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务(wù)上限问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据两院多数(shù)席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参(cān)议院多(duō)数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务(wù)上限，就需要和国会共(gòng)和党(dǎng)人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正试(shì)图利用债(zhài)务上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施(shī)压，要(yào)求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无条件提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，这就导致(zhì)了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美东时间(jiān)周二(èr)（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于(yú)本(běn)周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留(liú)给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党(dǎng)人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务上限达成协(xié)议(yì)，勉强避免了一(yī)场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得(dé)美(měi)国面临(lín)更(gèng)高的(de)借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并(bìng)在之后数年(nián)继(jì)续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更(gèng)重要(yào)的是，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，财(cái)政(zhèng)支出削减意(yì)味(wèi)着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严(yán)重的长(zhǎng)期(qī)影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年(nián)债务(wù)危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经(jīng)济中(zhōng)，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持(chí)续(xù)的时间远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)了应有的时间……在(zài)接下(xià)来(lái)的六七(qī)年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻(fān)版：美国国会(huì)面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似(shì)的衰(shuāi)退(tuì)环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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