今(jīn)年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的(de)基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通(tōng)红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交(jiāo)易所苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地(dì)产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度对(duì)其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在(zài)一季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看好港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增(zēng)加(jiā)，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发(fā)的(de)银行风险事件已经让美(měi)联储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)基(jī)金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处(chù)在价(jià)值投资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个(gè)行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方(fā苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字ng)面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地(dì)，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对(duì)较高的行(xíng)业(yè)将有一定(dìng)的压(yā)力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出(chū)现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优(yōu)的(de)行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利(lì)预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的(de)机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的(de)投(tóu)资机(jī)会，如通信、石(shí)油(yóu)石(shí)化等。

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