今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于(yú)基金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东正、异、新，正异新的区分回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本(běn)市场做(zuò)强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定(dìng)会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在(zài)券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在(zài)产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士也预计，类似去(qù)年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基(jī)金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了(le)避免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也(yě)会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的热门，基金公司(sī)也(yě)积(jī)极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央国企主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经(jīng)济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业(yè)对(duì)这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的(de)关注(zhù)度，对企业(yè)估(gū)值层(céng)面(miàn)的各(gè)类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环(huán)境下的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来(lái)估(gū)值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国(guó)企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提升(shēng)或(huò)将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配(pèi)置性的需(xū)求。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什么(me)？

　　答正、异、新，正异新的区分：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投(tóu)资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部(bù)副(fù)总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三(sān)年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企(qǐ)指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力(lì)军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持(chí)续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商(shāng)机构的(de)对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一(yī)投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持数(shù)字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济(jì)+国(guó)企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续(xù)并(bìng)形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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