近期市场风向(xiàng)变动，北向(xiàng)资(zī)金调仓换(huàn)股，外资(zī)基金(jīn)也纷纷行(xíng)动。记(jì)者梳理(lǐ)发现，欧洲巨头施罗德旗下三只(zhǐ)旗舰基金同时大手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁(níng)王股(gǔ)价震荡(dàng)上行(xíng)，虽较高点仍有距(jù)离，但部分资金开始行动(dòng)。透露(lù)什么信号？我们一起来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗下三大基(jī)金(jīn)同时行(xíng)动

　　施罗(luó)德旗下“施罗德(dé)国(guó)际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股为中国(guó)平(píng)安(ān)、招商银行、紫金矿业、宁德(dé)时代、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔(ěr)生物。4月，基(jī)金(jīn)加仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，施(shī)罗德旗舰(jiàn)基金(jīn)“施(shī)罗德(dé)国际精(jīng)选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模(mó)27亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿能(néng)。4月(yuè)，基金减(jiǎn)持腾(téng)讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿业(yè)19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗(luó)德旗下(xià)另一只旗舰基(jī)金也加仓宁德时(shí)代80％。“施罗(luó)德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)为腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、美(měi)团、宁(níng)德时代、隆基绿能(néng)、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐(lè)、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深圳国际。4月，基金减持腾讯控(kòng)股2％、减持(chí)阿(ā)里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能(néng)源车产业(yè)链(liàn)

　　同一家(jiā)机构旗下三(sān)大旗舰基金同(tóng)时加(jiā)仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资(zī)料显示，这三(sān)只基金中，施罗德国际(jì)精选基(jī)金(jīn)中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国(guó)际精(jīng)选基金大(dà)中华(huá)和(hé)施罗(luó)德国际精选中(zhōng)国(guó)机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料(liào)中并未解释为何基金在4月大手笔(bǐ)加仓宁(níng)德(dé)时代(dài)。不(bù)过，记者(zhě)梳理(lǐ)发现(xiàn)，施罗(luó)德对中国新能源车产业链的看重是一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研究日(rì)志中(zhōng)解释道：长期来看(kàn)，关(guān)注三(sān)大主题。一是电动车(chē)供应链；二(èr)是技术自主可(kě)控；三(sān)是医疗(liáo)健康(kāng)基础(chǔ)设施。

　　为何看好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气(qì)候变化(huà)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)日益显现，全球各国的脱碳行动(dòng)变得(dé)越来越(yuè)重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个(gè)方面。中国在这(zhè)方(fāng)面为投资者提供了重要(yào)的(de)机会。中国在电动汽(qì)车价(jià)值链的(de)供(gōng)应方面是全球的领(lǐng)导者(zhě)，同时中国对成品(pǐn)车辆的需求(qiú)方面也占(zhàn)据重(zhòng)要(yào)地位(wèi)。可能(néng)很多(duō)人(rén)不知(zhī)道的(de)是(shì)，全球(qiú)2022年销(xiāo)售的所有电动汽(qì)车中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电(diàn)动车基础设(shè)施最完善(shàn)的国家(jiā)之一。以充电桩为例，中国(guó)平(píng)均一(yī)个公(gōng)共充电桩对应7辆(liàng)车(chē)，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施(shī)罗德官网。

　　在(zài)电动汽(qì)车(chē)供应链中(zhōng)，有许多(duō)公司正在在各自的领域中建立主导地位，以某智(zhì)能组(zǔ)件为(wèi)例，它是电(diàn)动(dòng)汽车中用于(yú)电(diàn)池和电机温(wēn)控的关键组件的生(shēng)产商。该公司在空调阀行业全球市(shì)场占(zhàn)有约60％的份额(é)，并在电动汽车阀门行业拥有超过(guò)90％的市场份额。客户包括特斯拉等(děng)全球电动汽(qì)车(chē)专(zhuān)家以及福特、宝(bǎo)马等原始设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车(chē)在全球范围内继续(xù)占据(jù)市场份额——在(zài)法规(guī)的支持下，该公(gōng)司的(de)增长潜(qián)力是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另(lìng)一欧洲巨(jù)头安联投资旗(qí)舰(jiàn)基金安联(lián)神州A股(gǔ)基金也在3月大手(shǒu)笔加仓宁德时代(dài)。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前(qián)十大重仓股为贵(guì)州茅台、中信证(zhèng)券、宁德时代、中国(guó)中免、东方(fāng)财富(fù)、美的集团、迈瑞医(yī)疗、安井食品、锦江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对前十大重(zhòng)仓股逐一加(jiā)仓，其中加仓幅(fú)度(dù)最大的就是宁德时代(dài)，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此外(wài)，基金对中国(guó)中免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股(gǔ)中其余(yú)公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国(guó)汽车(chē)工业协会）近日发布的(de)数据显示，2023年(nián)4月，我(wǒ)国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台(tái)公共充电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方(fāng)面(miàn)，今年4月，尽(jǐn)管我国新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)共计36家动(dòng)力电池企业实现装车(chē)配套，较去年同期增加2家。但是排名(míng)前3家(jiā)、前(qián)5家(jiā)、前10家(jiā)动力电池企业动力电池装(zhuāng)车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排(pái)名来看，根据中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新联(lián)盟(méng)数据显示，今年(nián)4月，宁德(dé)时(shí)代(dài)以40.83％的占比(bǐ)持续(xù)领跑，比亚迪、中(zhōng)创(chuàng)新航、亿纬(wěi)锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居(jū)第(dì)2-5名。第6-10名(míng)则分别为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电池行(xíng)业的龙(lóng)头企业，宁德时代于2023年一(yī)季度实现营(yíng)业收入890.38亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利(lì)润(rùn)98.22亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长557.97％，单(dān)季利润增速创历史新(xīn)高。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是(shì)基于优异的业(yè)绩(jì)，来(lái)自Wind的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月14日，最近7天(tiān)北向(xiàng)资金净流入宁(níng)德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向(xiàng)资(zī)金净流(liú)入(rù)较(jiào)多的其它个股还包括宁德时代(dài)、工业富联(lián)、贵州(zhōu)茅台、工商(shāng)银(yín)行、北方(fāng)华创、兴(xīng)业银行、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出(chū)较多的个股包括格力电(diàn)器、中国(guó)建筑、东方财富、中(zhōng)国中免、阳(yáng)光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁(níng)王”的外资还包(bāo)括(kuò)“柏(bǎi)基(jī)”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏(bǎi)基在谈及为何持有(yǒu)宁德时代(dài)时，写道(dào)：宁德(dé)时代所(suǒ)处的(de)位置是(shì)令人羡慕的(de)。它背后有两(liǎng)大增长(zhǎng)机(jī)遇(yù)一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方面它的(de)市场份额是领(lǐng)先的(de)。此(cǐ)外，磷酸铁(tiě)锂电池(chí)因为安(ān)全性(xìng)、生命周期和不(bù)含钴等特征而受到欢迎(yíng)；动力电池(chí)的企(qǐ)业发展(zhǎn)与政府的(de)脱(tuō)碳计划是一(yī)致的。CATL的(de)领导者也非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也(yě)解(jiě)释了(le)：他们(men)如(rú)何通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代的(de)。

　　不(bù)过(guò)，柏基也(yě)表(biǎo)示，如同所有的投(tóu)资者，他们的(de)判断也(yě)可能是(shì)错的。例如(rú)，若未来新的电池(chí)技(jì)术出现，宁(níng)德时代(dài)的竞争(zhēng)优势不复。随着电池成(chéng)本下降，宁德(dé)时(shí)代若不能保(bǎo)持利润率。宁德时代和(hé)电动车厂商的关(guān)系若不(bù)能(néng)维(wéi)系。这些因素都会影响柏基对(duì)于宁德(dé)时代(dài)的判断。

　　但(dàn)并(bìng)非所(suǒ)有的(de)外资都在加(jiā)仓宁德时代。4月(yuè)另一欧(ōu)洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中国基金(jīn)“安本(běn)标准(zhǔn)SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股票基(jī)金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁(níng)德时代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有(yǒu)的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中(zhōng)免(miǎn)、迈瑞医(yī)疗、爱尔(ěr)眼(yǎn)科、华测检测、招商(shāng)银行、美的集团(tuán)、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代之外，互联网或(huò)者食品(pǐn)饮料也(yě)颇受(shòu)关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金“摩根(gēn)基金-中国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至(zhì)2023年一季度末，基金前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银(yín)行、万华化(huà)学(xué)、恒生金(jīn)融(róng)、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、迈(mài)瑞医疗(liáo)、京东方。3月基金加仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)为泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下(xià)瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元(yuán)。截(jié)至2023年 3月底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为腾(téng)讯控(kòng)股、贵(guì)州茅(máo)台、网易(yì)、阿里巴(bā)巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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