全球头号对冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向(xiàng)美国证交(jiāo)会提交的(de)13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度(dù)末的美(měi)股(gǔ)持(chí)仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元(yuán)），较一季度末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一(yī)大重仓(cāng)，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝(bǎo)洁(jié)、百(bǎi)事(shì)可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费(fèi)股；另外桥水加仓了(le)谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点表(biǎo)示(shì)，其非常看好黄金(jīn)，认为(wèi)黄金可能(néng)正处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露了(le)最新(xīn)的13F文件，桥水基金妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确今年(nián)一季度末的持仓(cāng)曝(pù)光。据了(le)解，到今年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一(yī)季(jì)度的美股持仓变(biàn)动(dòng)情(qíng)况，数据显示，截止2023年(nián)3月(yuè)末，桥水在美股(gǔ)的持仓总(zǒng)市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略(lüè)基金，桥水的美股(gǔ)组合(hé)仅占总资产很(hěn)小的(de)一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)，减持了360只证券；同时也(yě)积极买进(jìn)，新进(jìn)了118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多(duō)只消费股

　　今年一季度末(mò)，桥水的前十大重(zhòng)仓标的的集中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季(jì)度末(mò)晋升为(wèi)桥水的第一(yī)大(dà)重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占(zhàn)投资组合(hé)比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是(shì)两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所(suǒ)减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的(de)是，桥水持有(yǒu)多只消费品(pǐn)个股，但是今年一季度(dù)都(dōu)进行了(le)减持(chí)，比(bǐ)如其第(dì)三大(dà)持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥(qiáo)水也减持了百事(shì)可(kě)乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元(yuán)，分(fēn)别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的(de)减持幅度(dù)相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度(dù)小幅加仓了医(yī)疗领(lǐng)域的(de)强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期(qī)末持股市值(zhí)为5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基(jī)金美(měi)股前30大(dà)重仓，其中增(zēng)持的(de)标的还(hái)包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量(liàng)增至(zhì)230.83万(wàn)股，持(chí)有市值为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水在一(yī)季度减持(chí)的标(biāo)的相(xiāng)对较(jiào)多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股，减(ji妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确ǎn)持幅(fú)度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼多(duō)多(duō)，减少(shǎo)了150.34万股，持(chí)股数(shù)量降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了塔(tǎ)吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季(jì)度还减持了其特别看好的黄(huáng)金(jīn)资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元(yuán)。该基金(jīn)从去年年(nián)底以(yǐ)来出(chū)现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席(xí)投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金(jīn)可能(néng)正处于持续增长期的开(kāi)端，因(yīn)为全球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金(jīn)被(bèi)低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市场中(zhōng)日益重要(yào)，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗(kàng)债券市场和利(lì)率的工具。另(lìng)外，地(dì)缘政治动荡(dàng)不会消失，这是对(duì)黄金的长(zhǎng)期(qī)支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买力下(xià)降(jiàng)的风险。

　　桥水(shuǐ)最新(xīn)观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享了他在2023年一(yī)季(jì)度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经济体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高(gāo)于目标水(shuǐ)平(píng)，美(měi)国(guó)和其他西方经济体(tǐ)处于看跌失衡(héng)中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求(qiú)压力，欧美(měi)各国央行(xíng)一(yī)直在实施紧缩(suō)政策——目(mù)前(qián)紧缩政策造成的负面(miàn)影响初现(xiàn)苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给经济(jì)和(hé)市场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲经济体的(de)经济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳(láo)动(dòng)力产出水平(píng)一致，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足够的空(kōng)间(jiān)提振(zhèn)经济(jì)和市场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林(lín)斯也称(chēng)，在大(dà)部分西(xī)方(fāng)国家，货币(bì)政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资产持(chí)有(yǒu)现金。紧缩政策推(tuī)高了折现(xiàn)率（即(jí)现金未来实(shí)际收益率的预期），但迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)尚(shàng)未严重影响风险溢价(jià)和经(jīng)济增长，上(shàng)述情(qíng)况(kuàng)极有可能在周期的下一阶段(duàn)出(chū)现。与西方国家相比，中国、日(rì)本和许多亚洲(zhōu)国家和地区处于周期的不同(tóng)位置，这些国家和地区(qū)的政策制(zhì)定(dìng)者(zhě)支(zhī)持货币和(hé)信(xìn)用流动，这(zhè)降低(dī)了折现率和风(fēng)险溢价，促进了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文称(chēng)，“上周美联储加(jiā)息(xī)25个基(jī)点。虽(suī)然没(méi)有(yǒu)明确声明加(jiā)息将会(huì)暂停，但政策指引的(de)取消和鲍(bào)威(wēi)尔讲话清(qīng)楚表(biǎo)明，美联(lián)储希(xī)望(wàng)持(chí)观(guān)望(wàng)态度。这符合我们对当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情带来的影响，许(xǔ)多发(fā)达(dá)经济体都推出了(le)大规模财政刺激(jī)政策，引发了通胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央(yāng)行(xíng)不得不收紧(jǐn)政策。其中美(měi)国采取了最激进的(de)应对通胀的(de)举(jǔ)措，在不到18个月(yuè)的(de)时(shí)间里，美联储加息(xī)500个基点，并(bìng)迅(xùn)速减持债券。目前，虽然(rán)美国经济尚未出现严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓(huǎn)。如果美(měi)联储(chǔ)进(jìn)一步收紧(jǐn)政策(cè)，银行(xíng)业就会(huì)继(jì)续承(chéng)压，从(cóng)而影(yǐng)响信(xìn)贷供应。上周(zhōu)，美国第一(yī)共(gòng)和银行被(bèi)接(jiē)管，再次(cì)凸显美(měi)国金(jīn)融体系面临压力，股市(shì)和债券收益率出现下跌(diē)。美(měi)国可能需要（也可能(néng)不需要）进(jìn)一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举措，美联储可(kě)以评估形(xíng)势再做出决(jué)策。

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