5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关(guān)于调整协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通(tōng)知》，四(sì)大(dà)国有银行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政(zhèng)策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金(jīn)研(yán)究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦(bāng)基(jī)金等(děng)公募基金(jīn)公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次降息(xī)有助(zhù)于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作是(shì)促进宏(hóng)观(guān)经(jīng)济复苏(sū)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。预(yù)计下半年货币政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代(dài)表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后(hòu)，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价(jià)自律(lǜ)机制发(fā)布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引(yǐn)入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)推进(jìn)背景下，银行出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年(nián)息差不断(duàn)下(xià)行(xíng)。在(zài)资(zī)产端定(dìng)价压力较大且存款持(chí)续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向(xiàng)企业(yè)固定资产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限有利于(yú)对公(gōng)客(kè)户留(liú)存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实(shí)体经济(jì)综(zōng)合(hé)融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二(èr)，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系(xì)发(fā)生了变化，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下(xià)调也是(shì)要将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场(chǎng)趋势(shì)，通过自(zì)律机(jī)制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的(de)落实(shí)央行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻(chè)落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的(de)存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的(de)调整更多是延(yán)续去年9月这一(yī)轮存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措施，加速(sù)了(le)中小(xiǎo)银(yín)行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净(jìng)息差(chà)不(bù)断(duàn)压(yā)缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善(shàn)息(xī)差的重要(yào)手(shǒu)段(duàn)。谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的(de)活(huó)期类存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞(gǎo)大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活期和(hé)定期存款，实际上(shàng)忽略了(le)这些(xiē)介于活期(qī)和定期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证(zhèng)存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效降低银行负债(zhài)成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社(shè)融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。因(yīn)此银(yín)行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发(fā)行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需(xū)的一定的资(zī)金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调(diào)整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会(huì)维持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后(hòu)续是否进一(yī)步下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的(de)概率不大(dà)，而(ér)存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整(zhěng)空间(jiān)仍(réng)存在，而是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分(fēn)别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市场化定价情(qíng)况作(zuò)为合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)的扣分项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳(wěn)定商业(yè)银(yín)行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低(dī)位或继(jì)续下行，最(zuì)终(zhōng)有利(lì)于社会融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债利率持(chí)续(xù)下行，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期(qī)，国内降息(xī)预期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全(quán)球经(jīng)济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎(yíng)来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和(hé)股份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪些政策传谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是(shì)普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下(xià)调也(yě)有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知释放了(le)以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资(zī)产(chǎn)端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短(duǎn)期存款(kuǎn)意(yì)愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低(dī)中小行协(xié)定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概(gài)率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户(hù)在商业银行的(de)活期(qī)类存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对(duì)私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另(lìng)一方面有利(lì)于(yú)引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负(fù)债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使得(dé)商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币(bì)贷款加(jiā)权平均利率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市(shì)场(chǎng)份额考核(hé)压力使得(dé)各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样(yàng)2020年(nián)以来上市(shì)银行存(cún)量存款平均成本(běn)率基(jī)本持平。贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期(qī)，有利于(yú)降低全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款(kuǎn)收益(yì)率大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏(sū)较慢，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带(dài)动流动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期(qī)利率(lǜ)，特别(bié)是中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社(shè)会利率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政(zhèng)策(cè)进一(yī)步宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕(yù)延(yán)续，但解(jiě)读为边际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货(huò)币政策执行报告以及(jí)2023年一(yī)季度货(huò)政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第一要(yào)求，而在此基(jī)础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前长端(duān)利率仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是(shì)针对银行(xíng)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进(jìn)行(xíng)对(duì)等(děng)下(xià)调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境(jìng)下(xià)，普通投资者应该如(rú)何守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收类基金在(zài)具一(yī)定流(liú)动性(xìng)的同时，相较活期(qī)存款和相当部(bù)分的银(yín)行理财产品，具有一(yī)定的(de)超(chāo)额(é)收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差(chà)，都回到了(le)较低历史分(fēn)位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈(yíng)利空间(jiān)被压(yā)缩，若看(kàn)不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在这样(yàng)的环境下(xià)尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基金(jīn)中要(yào)选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在(zài)当前(qián)环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要我们(men)识(shí)别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对(duì)收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能(néng)保本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专业(yè)知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财和投(tóu)资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的(de)方向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保(bǎo)持(chí)资金(jīn)保值增值，投资者在(zài)评(píng)估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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