为(wèi)了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市(shì)公(gōng)司董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会(huì)网站(zhàn)披露了(le)一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美(měi)星(xīng)董事长何德平(píng)和(hé)其配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提供资金，委(wěi)托蒋维对(duì)新美(měi)星进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高公司股价(jià)，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券(quàn)账户，利(lì)用资金优势(shì)、持(chí)股(gǔ)优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响(xiǎng)公司(sī)股(gǔ)价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露违(wéi)法(fǎ)违规，给予警告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自(zì)家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书披露的信息(xī)，新美星董事长、法定(dìng)代(dài)表人、实际控(kòng)制人何德平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时任(rèn)独墅湖文化(huà)传播(bō)有(yǒu)限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些(xiē)钱部分来自(zì)他们所掌控的上海海得泽(zé)广投资(zī)管理中心(xīn)（普通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁(jìn)后能够获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券账户(hù)并联合其(qí)他市场资金(jīn)在二级市场买入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈(kuì)其(qí)操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同合(hé)谋。他(tā)经人介(jiè)绍认(rèn)识(shí)并(bìng)联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武共同操纵(zòng)“新(xīn)美(měi)星”；毛明(míng)土、李传武控(kòng)制各自筹(chóu)得(dé)的证(zhèng)券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期(qī)间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系(xì)，传(chuán)递(dì)、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管披露的(de)信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价(jià)、集中出货

　　违法(fǎ)获(huò)利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），是怎么(me)拉高“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)，然(rán)后(hòu)出货，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申(shēn)卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总(zǒng)数占总股本比例自(zì)2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账户组持(chí)续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当日(rì)申(shēn)买排名第一，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末(mò)持(chí)股量为期(qī)初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指3.33个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日(rì)，账户(hù)组集中拉(lā)抬“新美(měi)星”，期末持股量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月(yuè)22日(rì)，以不(bù)低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账(zhàng)户(hù)组还多次实施盘中拉(lā)抬和(hé)对倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相(xiāng)关税(shuì)费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵(zòng)股(gǔ)价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出多点申诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受何德平(píng)或黄秀芳委托，联(lián)合(hé)他人操纵(zòng)股价，一(yī)是“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委(wěi)托理财关(guān)系，而(ér)非操纵(zòng)股(gǔ)价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其(qí)与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星的情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非(fēi)黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就(jiù)各自账户交易新美(měi)星的(de)盈(yíng)亏(kuī)分配进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋维(wéi)账户组利益(yì)与何德(dé)平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金(jīn)后部分用(yòng)于偿还债务，部(bù)锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻分用(yòng)于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情(qíng)、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一(yī)致行(xíng)动人中一方存在不(bù)当(dāng)行为，不应(yīng)推(tuī)定或认定(dìng)另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及他们(men)的代理人也就是否合(hé)谋、部分(fēn)账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等提出(chū)了(le)申诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应(yīng)，经(jīng)复核(hé)，对(duì)当事(shì)人(rén)及其代理人(rén)的主(zhǔ)要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参(cān)与、多(duō)个环(huán)节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下(xià)游衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵行为(wèi)。在案证据(jù)可以证明，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供资金作(zuò)为(wèi)保证金，委托其通(tōng)过二(èr)级市(shì)场交易影响新美(měi)星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与(yǔ)了本(běn)案行为(wèi)；上述行为的实(shí)质是操纵(zòng)股价，并非合(hé)法理(lǐ)财。在案证据(jù)可(kě)以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武有共同(tóng)影响“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期间和责(zé)任承担，证监(jiān)会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控(kòng)制的账(zhàng)户交(jiāo)易“新(xīn)美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用(yòng)，并且(qiě)根(gēn)据蒋维(wéi)笔录，毛(máo)明土知(zhī)道蒋维和上市公(gōng)司(sī)的合作(zuò)，知道蒋维已经有一(yī)定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法期(qī)间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)，在认定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一(yī)个整(zhěng)体，不区(qū)别对待各(gè)方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了(le)2005年《证券法》第七(qī)十(shí)七条(tiáo)第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二百(bǎi)零(líng)三条所述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)没(méi)收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司(sī)80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分股票(piào)继续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日(rì)开始减持(chí)“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存(cún)在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽(zé)广将减持(chí)所得汇入黄秀芳指定账户的原因(yīn)系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息(xī)。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定(dìng)代持成立，何德(dé)平对借款、还(hái)款(kuǎn)等事项(xiàng)，不参与、不知(zhī)情，没(méi)有主观过错，不应受(shòu)到(dào)处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海(hǎi)得泽广交易(yì)流水(shuǐ)、资金(jīn)流水及相(xiāng)关银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星股票(piào)。当事人所提(tí)相关理由不具有事实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市公司实(shí)际控制人(rén)，未如实告知上市公司上述持(chí)股情况，导(dǎo)致新美星在相关公(gōng)告中均未披(pī)露相关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一百九十三(sān)条第三款(kuǎn)规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露(lù)违法行为，对何德平给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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