衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济(jì)分析(xī)局(jú)公布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季(jì)度放缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政府(fǔ)支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济(jì)分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四(sì)季(jì)度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)私人库存(cún)投资(zī)回落以及非住宅固(gù)定投(tóu)资(zī)放(fàng)缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了(le)国际(jì)法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和(hé)救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识(shí)别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不(bù)明(míng)船只的(de)自动全球定位发送系统被(bèi)关(guān)闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美(měi)国海军驻(zhù)巴林(lín)的第(dì)五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储(chǔ)的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感和(hé)机密的信息(xī)。”

　　传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思美(měi)联储认为，曝光的(de)视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确(què)性。上述发言(yán)人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报(bào)交有关执(zhí)法部门(mén)，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实(shí)就(jiù)是(shì)，骗(piàn)子能通过恶(è)作剧的(de)电(diàn)话接(jiē)触(chù)到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧(yō传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思u)主要是(shì)基于美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思通(tōng)常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下会(huì)面时常引发(fā)争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不(bù)止一(yī)次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和(hé)他们(men)通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申科和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于(yú)近期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调(diào)之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠加美(měi)国债务压力(lì)及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融(róng)属性最强的(de)大宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业(yè)风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的(de)下跌(diē)带有(yǒu)明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议(yì)的临近(jìn)，美(měi)国第(dì)一共和(hé)银行的(de)财报和(hé)股价表现或显示银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市(shì)场对于美联储加息和(hé)海外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美(měi)国银(yín)行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也(yě)高度(dù)关注美联储利(lì)率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成为影响整个金(jīn)融市场(chǎng)的(de)主要因素(sù)，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公布加息决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行(xíng)货(huò)币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英(yīng)国央(yāng)行也将维持加(jiā)息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到(dào)来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会(huì)有一定支撑，预(yù)计近期(qī)国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市(shì)原油(yóu)供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对(duì)供(gōng)应面的(de)减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的(de)影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油(yóu)超预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及(jí)欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相关性较强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要还是受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基(jī)本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一(yī)部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特炼(liàn)厂计(jì)划(huà)外检修(xiū)导(dǎo)致部(bù)分船货延期(qī)，目(mù)前5月的(de)装船(chuán)已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的(de)时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面(miàn)的(de)支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油(yóu)系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受(shòu)到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不(bù)过基本(běn)面(miàn)差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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