美国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出(chū)正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破(pò)产的主要原因。美(měi)国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一(yī)共和银行有非(fēi)常(cháng)独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第一(yī千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么)共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外媒(méi)援(yuán)引知情人士周四(sì)报(bào)道(dào)，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在评估近(jìn)几天(tiān)银行(xíng)股大幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后存在“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白(bái)宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业(yè)较为(wèi)平静的(de)时(shí)期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的(de)数(shù)据(jù)显示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第(dì)10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对(duì)经济(jì)造成(chéng)影响的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析(xī)师(shī)高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发布的一(yī)份评估(gū)文件警告称，如(rú)果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股市(shì)和(hé)商(shāng)品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析(xī)称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风(fēng)险(xiǎn)在于(yú)当(dāng)前(qián)的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美(měi)联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三(sān)方面探(tàn)索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率带(dài)来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会(huì)在接下(xià)来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动(dòng)上(shàng)也有较高(gāo)的相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前(qián)原(yuán)油(yóu)基本(běn)面状态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原(yuán)油大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本全(quán)部(bù)落(luò)地，后期(qī)将不再存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时(shí)间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交(jiāo)易许(xǔ)可(kě)证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至(zhì)欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供(gōng)应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌(diē)带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持(chí)续高位(wèi)，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道(dào)路(lù)需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预(yù)期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于(yú)成本端(duān)原(yuán)油，短期供需(xū)端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压(yā)力(lì)，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势(shì)运行(xíng)。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价(jià)格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍(réng)处(chù)历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥(lì)青原料供应(yīng)政策(cè)千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明(míng)显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力(lì)石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力(lì)度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放(fàng)，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着集(jí)中检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而(ér)国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置负(fù)荷处(chù)于(yú)上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了(le)周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大(dà)的利空因(yīn)素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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