5月(yuè)12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的(de)买方(fāng)机(jī)构(gòu)之一(yī)，景林的(de)动向受到了(le)市(shì)场广泛的(de)关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度(dù)对比，景林资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景(jǐng)林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大(dà)重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮(liàng)眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一季度(dù)末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资(zī)产的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一(yī)季度(dù)还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试，还包括开(美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思kāi)拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积(jī)累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的(de)教育领域(yù)业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留(liú)学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电商(shāng)业务(wù)等(děng)新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了(le)相关的(de)积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高(gāo)毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有新(xīn)美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成(chéng)。而(ér)一季度(dù)高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年(nián)底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分(fēn)别(bié)为(wèi)8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对(duì)市场的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚间发布的金融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因(yīn)而(ér)与往年美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思相比，今(jīn)年4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为(wèi)信(xìn)贷回(huí)落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大(dà)，一(yī)直在(zài)压降票据等(děng)低效资(zī)产，对(duì)分行收票(piào)额(é)度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经收了很(hěn)多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想好起来，必(bì)然要(yào)让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的(de)信号出(chū)现(xiàn)，而这可(kě)能还需(xū)要(yào)一(yī)定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募(mù)基金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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