今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可(kě)谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金(jīn)经(jīng)理在一(yī)季(jì)度加大(dà)了对(duì)港股的投资力(lì)度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品(pǐn)、多(duō)元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十(shí)只港(gǎng)股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　蜗牛是不是昆虫类rong>

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有基金(jīn)基(jī)金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置(zhì)方(fāng)面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算(suàn)法的(de)整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智能(néng)相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)来源(yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会(huì)较(jiào)上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能(néng)会出(chū)现一定的调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计(jì)港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利(lì)的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业(yè)和(hé)板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利(lì)预(yù)测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产(chǎn)品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机(jī)会(huì)蜗牛是不是昆虫类，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本(běn)面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资(zī)产的(de)投资机会，如通信、石(shí)油石化等。