踩上AI风口(kǒu)的(de)三六零，年内一度大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质(zhì)疑成(chéng)为(wèi)减持铺路(lù)。但与暴涨的股价(jià)和市值相比(bǐ)，公(gōng)司(sī)的基本面(miàn)较为糟糕，交出了(le)回A上市后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三六零发(fā)布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损。三六零(líng)同时发布(bù)了(le)2023年一季(jì)报(bào)，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润(rùn)为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平(píng)台投资(zī)者炸开(kāi)了锅，不少网(wǎng)友(yǒu)担心(xīn)公(gōng)司下周一股价走势(shì)，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮(cháo)迹(jì)象(xiàng)。一季报显示，三(sān)六零截至3月31日的股(gǔ)东(dōng)数达到近33万，而(ér)截至去年(nián)底为20万不到，也就是股价(jià)暴涨的(de)一季度(dù)股东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝(pù)光了其重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财(cái)务(wù)数据，后(hòu)者录得(dé)133亿的营(yíng)业(yè)收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报(bào)亏(kuī)

　　今年一季(jì)度继续亏(kuī)损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截至报(bào)告(gào)期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司(sī)全(quán)年共(gòng)实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个出现不同程度下滑，其中贡献营收半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)的(de)互联网广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互(hù)联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业(yè)务收入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六(liù)个年度，三(sān)六零营(yíng)业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净(jìng)利(lì)润的(de)表(biǎo)现则更差，除了(le)2019年(nián)靠着非(fēi)经(jīng)常性损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在(zài)30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直(zhí)接下滑七成(chéng)，只录得9亿(yì)元（扣(kòu)非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六(liù)零(líng)延续亏损，首季公(gōng)司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则(zé)为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏(kuī)损(sǔn)，公司(sī)称主要(yào)系(xì)营业收入下(xià)降及对(duì)联营企(qǐ)业投(tóu)资(zī)损(sǔn)失(shī)所致(zhì)。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一(yī)度下(xià)跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三(sān)六零进(jìn)入2023年(nián)突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零(líng)有(yǒu)搜索引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同(tóng)场合、通过(guò)不同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚(shèn)至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一(yī)发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如(rú)果从(cóng)年初算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年(nián)报和一(yī)季报出炉(lú)后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数投资者表(biǎo)示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随着(zhe)今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的投资者人(rén)数(shù)大幅(fú)增(zēng)加。截(jié)至(zhì)到(dào)去年底，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎连续(xù)六个季度保持基本不变，但到了今(jīn)年一季度末股东数来到(dào)32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅(fú)高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反，一季度以(yǐ)股(gǔ)权(quán)投资机构为(wèi)代表的十大股东却(què)在(zài)逢高(gāo)大幅减(jiǎn)持(chí)。十(shí)大(dà)股(gǔ)东名(míng)单显示，一季(jì)度“北(běi)京中关村资本基金管(guǎn)理有限公(gōng)司-北京中发助力(lì)壹号(hào)投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权(quán)投资(zī)合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东合计减(jiǎn)持(chí)超约8500万(wàn)股，即便按一季度均价(jià)计套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新增9亿投资损失(shī)

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首次把(bǎ)其投资(zī)企(qǐ)业、造车新势力之一的哪吒汽车(chē)去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净(jìng)利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公告披露的数据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车(chē)营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽车20双修是指什么意思，双修是怎么进行的22年亏损进一(yī)步扩大，而三(sān)年累计亏损已经(jīng)超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六(liù)零曾公告，放(fàng)弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权(quán)。具(jù)体来看(kàn)，三(sān)六(liù)零全资子公司三六零私(sī)募(mù)基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车(chē)3.53％股权的(de)出(chū)资权转让给(gěi)两家有(yǒu)限(xiàn)合伙企(qǐ)业(yè)，对应的增资额为(wèi)10亿(yì)元(yuán)。据(jù)此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃(qì)上(shàng)述增资权后，三六零持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又(yòu)发(fā)布(bù)对外投资进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股(gǔ)份(fèn)制(zhì)改造(zào)。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对(duì)外投资进展》公告(gào)显示，为了(le)配(pèi)合(hé)哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿(yì)元(yuán)。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车(chē)的估(gū)值已经(jīng)缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半(bàn)不(bù)止(zhǐ)。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步下调(diào)不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六(liù)零持有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器(qì)确(què)认(rèn)的投(tóu)资亏损5.14亿(yì)元，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽车(chē)带来(lái)的投(tóu)资(zī)亏损约9.4亿(yì)元。

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