在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居(jū)前，热门板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流(liú)向看，由(yóu)于(yú)两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短期内受到(dào)资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的(de)情况，就会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前的价格超(chāo)出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西(ér)高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二(èr)级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下(xià)降和(hé)日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察(chá)并表示大举投资日本(běn)股市(shì)等，推(tuī)动市(shì)场对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期(qī)过快上涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会涉(shè)及(jí)相关的(de)汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹(dàn)的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流(liú)入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流(liú)入资金最多(duō)的是(shì)易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越(yuè)跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随(suí)着(zhe)前(qián)期(qī)创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配套电网(wǎng)改造。要(yào)重(zhòng)视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西g alt="基民(mín)懵了！涨跌这么吓人，“这个日经正经不(bù)？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171509255.png">

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投(tóu)资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的(de)人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋势(shì)确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积(jī)极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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