财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是(shì)人(rén)工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为(wèi)所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报中也(yě)证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于(yú)新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁(níng)德(dé)时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过(guò)大半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力(lì)。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联(lián)社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票的(de)估(gū)值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭字经(jīng)济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的(de)机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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