总市值超6万亿的科(kē)创板市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官(guān)网(wǎng)消(xiāo)息(xī)，为健全多(duō)层次资本市场产品(pǐn)体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天(tiān)，上交(jiāo)所也发(fā)布消息，将在中国证(zhèng)监会指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　多(duō)位业内(于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译nèi)人士表示(shì)，科(kē)创50ETF期权上市工作的启动(dòng)，将为科创板市场的科技创(chuàng)新投资带来(lái)风险管理(lǐ)工(gōng)具，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投(tóu)资者多(duō)元化的交易和风险管理需求。而相关合(hé)约标的(de)纳入(rù)ETF期权(quán)，也将对ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模(mó)、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为科创板(bǎn)市场投(tóu)资(zī)带来(lái)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)资(zī)金，增强市(shì)场的(de)关注度(dù)和吸(xī)引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市工作启动

　　5月12日，中国证(zhèng)监(jiān)会消息显示，为健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科(kē)创50指数的(de)场内期权品种，科技创新(xīn)特(tè)色(sè)鲜明，与(yǔ)现有(yǒu)ETF期权品种形成良(liáng)好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国(guó)务(wù)院关于(yú)推进上海国际(jì)金融中心建设、支持浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平改革(gé)开放决(jué)策部署的(de)重(zhòng)要安(ān)排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有(yǒu)利(lì)于吸(xī)引长期资(zī)金配置科创板，激发(fā)科创板创(chuàng)新活(huó)力，满足多元化的交易和风险(xiǎn)管理需(xū)求，有助于继(jì)续(xù)发挥好科创(chuàng)板改革先行先试(shì)的示范引领作(zuò)用，不断提(tí)升服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官网也发布消息，上(shàng)交所将(jiāng)在中(zhōng)国证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上(shàng)交所表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻(chè)落实党的二十大(dà)精神、“十(shí)四(sì)五”规划《纲要》提出的“完(wán)善金融支持创新体系”、支持浦东(dōng)新区高(gāo)水(shuǐ)平改革开放、支(zhī)持创新驱动发展战略的(de)重要举措，对促进科创板企(qǐ)业(yè)进一步发挥(huī)科(kē)创能效、支持科创板建设具有积(jī)极意义。

　于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译　据统(tǒng)计，2019年设立以(yǐ)来，科创板建设(shè)稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，市场运(yùn)行(xíng)平(píng)稳(wěn)有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范效应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已有上市(shì)公司519家，总市(shì)值达(dá)6.65万亿元，板块(kuài)的科(kē)技(jì)创新属(shǔ)性持续强化(huà)。

　　上交所表示，目前科创板(bǎn)尚(shàng)缺少相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据市场需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品研发，将其作为完善科创板配套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引力(lì)和流动性(xìng)、推进科创板做市商(shāng)制度(dù)功能发(fā)挥、持续(xù)发挥科创板改革(gé)先行(xíng)先试示范引(yǐn)领作用的重要(yào)举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科创板投(tóu)资者风险(xiǎn)管理需要(yào)，有助于科(kē)创板更好发挥(huī)资本市场改革试(shì)验(yàn)田作用，对于促进科创板和股票(piào)期权(quán)市场长期(qī)持续(xù)健康(kāng)发(fā)展意义(yì)重大(dà)。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责人称。

　　同(tóng)时，监管机构(gòu)还积极(jí)关注(zhù)ETF期权市场的(de)稳健运行和风(fēng)险(xiǎn)防控工作，多举措确保新产(chǎn)品平稳上(shàng)市。

　　证监会(huì)表示，证监会一直高度重视(shì)ETF期(qī)权市场稳健(jiàn)运行和风险防控(kòng)工(gōng)作，持续完(wán)善制度规则体系，加强(qiáng)运(yùn)行管理(lǐ)和风险监(jiān)测。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进一步完善(shàn)风(fēng)险(xiǎn)防控机(jī)制，并根据市场运行情况改(gǎi)进优化(huà)，确保(bǎo)科创50ETF期(qī)权稳(wěn)健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工(gōng)作(zuò)，基于我(wǒ)国(guó)ETF期(qī)权(quán)市场发展(zhǎn)特点(diǎn)，实(shí)施了投资者适当性管(guǎn)理制(zhì)度(dù)、保证(zhèng)金制度、持仓(cāng)限(xiàn)额(é)制度等(děng)一(yī)系列风控安排(pái)，保障了期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期(qī)权产(chǎn)品，上交所将总体沿(yán)用前期的风控(kòng)措施，并根据科创板股票涨跌(diē)幅设置对科(kē)创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所(suǒ)将(jiāng)在目前行之有(yǒu)效(xiào)的风险防控和市场(chǎng)监管(guǎn)措施的基础上，进(jìn)一步做好风险研判，全面(miàn)加(jiā)强(qiáng)市场监管，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下一(yī)步，将在中国证监会的指(zhǐ)导下，会同市场各方扎实做好各(gè)项业务(wù)和技术准(zhǔn)备工作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产品(pǐn)将增至8只

　　龙(lóng)头产(chǎn)品(pǐn)规模和流动(dòng)性受益

　　ETF期权作(zuò)为全(quán)球(qiú)资本市场(chǎng)基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍(yǎn)生工具，在价格发现、风(fēng)险管理、完善市场多(duō)空平衡机(jī)制等方面发挥了重(zhòng)要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权试点以来，证(zhèng)监会组织沪深(shēn)交易所(suǒ)先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有(yǒu)效发挥(huī)了引入增量资金、稳定(dìng)现货市场的作用，为(wèi)进(jìn)一步丰富ETF期权(quán)品种夯实(shí)了(le)基础。

　　据(jù)记者统计，作为股票市场的基础性风险(xiǎn)管理工(gōng)具，早在2015年2月9日(rì)，上交(jiāo)所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者(zhě)的(de)风险管理工具将更加丰富(fù)和(hé)多元化(huà)。

　　一位公(gōng)募投资人士对(duì)此(cǐ)表示，目前我国已(yǐ)经推(tuī)出(chū)了(le)不同类型的期(qī)权(quán)品(pǐn)种，不(bù)同(tóng)品种对(duì)应市场不(bù)同的市值的公司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权的(de)推出，将对科创板市(shì)场(chǎng)的宽基指(zhǐ)数(shù)形成覆盖，科技创新(xīn)风(fēng)格投资有(yǒu)了(le)风险管理工(gōng)具，这将(jiāng)有利于投资者(zhě)做好(hǎo)风险管理，满足不同(tóng)投资者的投资交(jiāo)易需求(qiú)。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目前(qián)ETF期权(quán)的(de)合(hé)约标的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而(ér)从(cóng)目前全(quán)市(shì)场跟踪(zōng)科创50指数(shù)的ETF产品看，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)最大(dà)，达到583亿(yì)元，目(mù)前管理规模仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位居(jū)国(guó)内股票(piào)ETF市场管理规模第二名(míng)。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基金旗(qí)下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿(yì)元(yuán)，在同(tóng)类(lèi)型指数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的(de)合约(yuē)标的，华夏科创50ETF成为合约标的(de)的可能性(xìng)较(jiào)大，管理规模和产(chǎn)品(pǐn)流动性都具备(bèi)突出优势。”上述(shù)公募投资人士称(chēng)。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头(tóu)产品的(de)规模(mó)、流(liú)动性和(hé)交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)表示，相关(guān)的ETF期权上(shàng)市后，投资者(zhě)可以借助相应的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具进行(xíng)方向性投资、波(bō)动率(lǜ)投资等(děng)，在(zài)投(tóu)资层面的配(pèi)套策略也(yě)会丰(fēng)富(fù)起来。充(chōng)分发挥(huī)上述作用，可以(yǐ)提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动性进(jìn)一(yī)步提高，进而(ér)促进规(guī)模的提(tí)升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理(lǐ)工具，有利于吸引中(zhōng)长资资金，增(zēng)强股票ETF产品关(guān)注度(dù)，这也会让(ràng)相应的龙头ETF产(chǎn)品的规模和流动(dòng)性进一步巩固(gù)，市场吸引力(lì)也(yě)会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金经理称。

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