财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车的观(guān)望心(xīn)态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的库存(cún)已经萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水平(píng)。材料(liào)价(jià)格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业(yè)仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车(chē)市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存(cún)水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市(shì)的(de)需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价(jià)权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业(yè)持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡(萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节(jié)的(de)价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并(bìng)不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲(chōng)击(jī)的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受价格下跌(diē)和(hé)可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价格也(yě)需(xū)要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本的(de)资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能(néng)容(róng)忍低(dī)价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的(de)下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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