本周，沪综指3400点关口之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天的(de)逼空形态洗盘，兔年(nián)收(shōu)益消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更(gèng)多是受中概股拖累，后市下2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗(xià)跌空间不大(dà)。

　　中概股下跌拖累A股急(jí)挫(cuò)

　　截至周四，兔(tù)年股(gǔ)市走过3个月行程，期间(jiān)沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾(wěi)巴(bā)长不了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情看似(shì)疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩(suō)水(shuǐ)约(yuē)3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股(gǔ)市下(xià)跌的风险(xiǎn)输入。作为同股同权的两(liǎng)地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜(bǎng)数据显示，截(jié)至周四，香港中(zhōng)企指(zhǐ)数和恒生指数过去3个(gè)月表现为全球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指(zhǐ)数(shù)周二盘中低位较2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷，主因(yīn)是美联储加(jiā)息在(zài)即，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪上升，国际资(zī)金从新兴市场撤离。瑞士(shì)瑞联银行日前将中(zhōng)国股(gǔ)票评级从高配下调为中性。从(cóng)宏(hóng)观(guān)面(miàn)看，今年(nián)首季(jì)，美国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分(fēn)点(diǎn)。剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数(shù)据预(yù)示着美国滞(zhì)胀隐忧未减，加(jiā)息(xī)势在必(bì)行。英(yīng)为财情(qíng)的美联(lián)储利(lì)率观测器最新数据显示，5月4日加息(xī)25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显(xiǎn)现，美国对策是：以(yǐ)1930年大萧(xiāo)条以来最快速度紧(jǐn)缩货币供应(yīng)。美国3月M2货币供(gōng)应量(liàng)（未经季节(jié)性调整）为(wèi)20.7万(wàn)亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅(fú)，且是(shì)连续第四个月(yuè)收(shōu)缩。美联储加息导致金(jīn)融资产盈利缩水(shuǐ)，缩表(biǎo)则令流(liú)动性折价效应加剧，在(zài)全球(qiú)金融市场催生戴(dài)维斯双杀(shā)现(xiàn)象。

　　中特(tè)估(gū)受追捧(pěng)

　　助涨中字(zì)头个股(gǔ)

　　美国银(yín)行业又一张(zhāng)骨牌崩塌！第一共和银行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市(shì)值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至(zhì)一(yī)季度末，其实(shí)际存(cún)款较去年末减少(shǎo)约1020亿美元，缩(suō)水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不再(zài)抱团(tuán)银(yín)行股，银行部分龙(lóng)头股招行(xíng)等(děng)承压，相(xiāng)较而言(yán)，工商(shāng)银(yín)行(xíng)兔年以来表现(xiàn)抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁波银(yín)行股价(jià)兔年颓势，一是二(èr)者虎年最后3个月股价(jià)大涨(zhǎng)，涨(zhǎng)幅(fú)透支了盈(yíng)利(lì)增速(sù)；二是(shì)“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”开始风行，市场风格转换。但(dàn)二者市净率远(yuǎn)高于(yú)行业均值，难以(yǐ)赋予中特估概念中的回购预(yù)期(qī)。

　　通达信(xìn)数据显示(shì)，中字头(tóu)指数(shù)年内上涨11％，强于同(tóng)期上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的沪(hù)综指，年K线(xiàn)已是五连阳(yáng)。其(qí)市(shì)盈率和市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值(zhí)洼(wā)地，而沪深京三市(shì)A股的市盈率和(hé)市净率中位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来(lái)看(kàn)，让央企国企(qǐ)估值(zhí)回归市场均值，已是(shì)国家资本新战略(lüè)。国家外汇局日前表示：“无(wú)论(lùn)从市盈(yíng)率还是市(shì)净率等(děng)指标看，当前A股的估值(zhí)相对偏低。”类似表态无疑是为(wèi)中(zhōng)字(zì)头(tóu)股票(piào)点赞。

　　典型个股是(shì)，当(dāng)前总市值取代贵州茅台成(chéng)为市值“一哥(gē)”的中国(guó)移动，流通小盘(pán)+次(cì)新+绩优概念让其成为中特估龙(lóng)头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自井喷式牛(niú)市带来的财富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放(fàng)开15只(zhǐ)股票的(de)涨跌幅限(xiàn)制，沪指(zhǐ)当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全(quán)年和5月份(fèn)上(shàng)涨(zhǎng)的年份分(fēn)别(bié)为18次和17次，二者同时(shí)上涨的(de)年份有11次(cì)。自2008年至去年的15年里(lǐ)，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份(fèn)这个风向标已不太灵光。相2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘(piāo)红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘(piāo)红(hóng)概率不低。

　　以科技(jì)股为主(zhǔ)题的红五月行(xíng)情能否再现？关键(jiàn)在要看两点：一是年内(nèi)上涨逾53％的(de)互联网(wǎng)指数能否维持(chí)强(qiáng)势行情。二是(shì)作为(wèi)A股第二大行业指数，电气设备板(bǎn)块能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元(yuán)，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不(bù)过，龙头(tóu)宁德时代首季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三(sān)低位上涨一成(chéng)，或是(shì)否极(jí)泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市单日成交(jiāo)始终(zhōng)维持在万亿元之(zhī)上，市场人气并未退潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重新回(huí)到W形(xíng)整理格局，后(hòu)市即使考(kǎo)验3200点(diǎn)附近的半(bàn)年线和年线关口(kǒu)，下跌空间(jiān)亦不大(dà)。

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