在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进(jìn)展又如何(hé)？

　　披(pī)露年报(bào)和一季(jì)报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了(le)电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计将(jiāng)高于动力电池(chí)。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力电池(chí)，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大(dà)起大(dà)落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年(nián)以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在(zài)近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连(lián)续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间(jiān)较为(wèi)合理，国(guó)轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一季度(dù)观(guān)察(chá)来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规(guī)模(mó)交(jiāo)付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的(de)毛利(lì)率提升(shēng)已经(jīng)有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科(kē)在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上，同样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢)电池项(xiàng)目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多个项(xiàng)目相继(jì)投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其(qí)截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能(néng)力，因此其(qí)外购(gòu)仅补(bǔ)充自产不(bù)足，“外购(gòu)只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了(le)行业(yè)整体(tǐ)状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经(jīng)有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研(yán)报中指出(chū)，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低库(kù)存(cún)，电池本身(shēn)库存不足(zú)1个月；另(lìng)外(wài)在中(zhōng)游(yóu)材料(liào)方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存(cún)极(jí)低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低(dī)安全库存。若下(xià)游需求恢(huī)复(fù)，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购博世(shì)集团的德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢(duàn)认(rèn)为，储能方面今年预计增(zēng)速将(jiāng)会比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观点(diǎn)。他(tā)预计，储能(néng)行业今(jīn)年(nián)上升空间预计会(huì)高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需求预(yù)计会在(zài)下(xià)半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度处(chù)于(yú)招标阶(jiē)段(duàn)，自(zì)二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的(de)年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能(néng)业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算，储能业务(wù)已(yǐ)经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池(chí)上(shàng)升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大(dà)于(yú)供应量的领域，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节(柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢jié)，因为涉及(jí)到(dào)用(yòng)电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才(cái)爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标(biāo)、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度(dù)以(yǐ)后，目前(qián)订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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