在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才(cái)和(hé)净值(zhí)一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资(zī)者关注二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是日(rì)经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求(qiú)的(de)情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ET桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门F的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的(de)，如果短期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅，未来(lái)会回(huí)归(guī)到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年(nián)初以来日本股市(shì)持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期(qī)过快上涨(zhǎng)带(dài)来的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带(dài)来的(de)风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示，随着(zhe)前期(qī)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区(qū)间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎ桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门n)优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造(zào)创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的(de)创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资(zī)金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业(yè)的(de)资金出(chū)现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资(zī)机(jī)会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因(yīn)前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建(jiàn)议(yì)继续关注资金合(hé)力(lì)最(zuì)强(qiáng)的(de)人工智能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会(huì)，尤其是(shì)大众消费等(děng)领域；而长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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