“非农之(zhī)夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利率前(qián)景更敏感的两年期美(měi)债收益率日内升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速(sù)转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换(huàn)合约定价(jià)显示，投资者预期的美联(lián)储(chǔ)7月加(jiā)息几率增(zēng)加，预计未来两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股(gǔ)指(zhǐ)集体高开(kāi)，早盘(pán)均曾涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日高时，道(dào)琼斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大(dà)指(zhǐ)数(shù)连续两(liǎng)日集体(tǐ)收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威(wēi)尔讲话暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息当天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季(jì)报公布次日以来最(zuì)大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去(qù)年4月以来(lái)收盘新高。

　　耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗国际(jì)原油盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油均三周(zhōu)来首次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点转向本周(zhōu)末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益率反弹的打击下持续下行，创两周(zhōu)多来(lái)最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人数(shù)而言(yán)，美(měi)国(guó)劳(láo)动力市场存在韧性。可(kě)以(yǐ)看到，5月(yuè)美国非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于市场预(yù)期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及商(shāng)业(yè)服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人(rén)服务行业整体表现好于4月(yuè)，生(shēng)产(chǎn)部(bù)门就业(yè)稳(wěn)定，建筑(zhù)业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造业中(zhōng)非耐用品生产连(lián)续(xù)三个月就业人数(shù)减少(shǎo)，与制造业(yè)目前持(chí)续收缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月(yuè)非农就业报告也显示出(chū)就业市场边际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业裁员人数的增加，失(shī)业(yè)率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平(píng)基本是(shì)60年代(dài)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还不会引发市场(chǎng)和(hé)官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随(suí)着(zhe)需求(qiú)降温(wēn)，已经有所缓解，体(tǐ)现(xiàn)为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符合(hé)市(shì)场预(yù)期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的(de)助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一(yī)步加息(xī)的必要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还(hái)需要关(guān)注(zhù)后续公布的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可(kě)以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压力较大时继续加息(xī)。美联储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡(dàng)盘整状态，预计美(měi)元指数在105附近(jìn)偏强运行，随(suí)着美(měi)国政府债(zhài)务(wù)上限问题落地，美(měi)债收(shōu)益率风(fēng)险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎(àng)司附近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额(é)外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上(shàng)决定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更(gèng)多的(de)不(bù)确定性(xìng)，结果仍然不明(míng)朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员(yuán)国之(zhī)间相互(hù)争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西(xī)等国家(jiā)还在(zài)蚕食(shí)该集团的市场份额(é)，这(zhè)也(yě)让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经(jīng)济前景的恶(è)化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月(yuè)份开始自愿(yuàn)减产，不过这些行(xíng)动都未能止(zhǐ)住(zhù)油价的(de)下跌(diē)势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克则与沙(shā)特(tè)能源大(dà)臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯(sī)官员表示，他认为欧(ōu)佩(pèi)克+本周末不可(kě)能减产，布伦特油价可(kě)能(néng)会(huì)在年底(dǐ)前自(zì)行回升至(zhì)每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分(fēn)析公司(sī)OANDA的高级市(shì)场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人(rén)想在(zài)欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+会(huì)议之前做空原油，交(jiāo)易(yì)员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持石(shí)油市(shì)场(chǎng)稳(wěn)定(dìng)，我(wǒ)们(men)将毫(háo)不犹豫地做(zuò)出任何决(jué)定，以使(shǐ)市场更加(jiā)平(píng)衡。他(tā)似乎支(zhī)持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从(cóng)逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期(qī)间，乌(wū)克(kè)兰(lán)不会成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基在与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总统的联(lián)合新闻发布会(huì)上表示，在(zài)俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很(hěn)难。乌(wū)克兰只是(shì)希望北(běi)约合作伙伴听到(dào)声音，这(zhè)一点非(fēi)常重要。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之前需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰(lán)需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安(ān)全(quán)保证，有(yǒu)资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫斯(sī)科(kē)5月31日报(bào)道，英国《金融(róng)时报》援引(yǐn)知情人(rén)士的话(huà)报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北(běi)约各国领(lǐng)导人明(míng)确表示，除(chú)非向基辅提供加入北约的路线图，否(fǒu)则他将不会出席7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克(kè)兰已经做好了加(jiā)入(rù)北约(yuē)的(de)准(zhǔn)备，基辅正在等待北(běi)约接(jiē)纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰近期(qī)加入北约一(yī)事(shì)，法国、德国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克(kè)当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期(qī)间表示，德国不(bù)认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括(kuò)法国在内的其他(tā)一些北约成员国也(yě)不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只(zhǐ)是希(xī)望(wàng)为(wèi)乌克兰提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回(huí)暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从海外(wài)宏(hóng)观层面来看，美国(guó)债务(wù)上限危(wēi)机“闹剧”落(luò)幕，美国参(cān)议(yì)院通过债务上限法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的(de)债务上限，避免(miǎn)了可能(néng)出现(xiàn)的(de)美国有史(shǐ)以来首次违(wéi)约，使得市场避(bì)险情(qíng)绪消退。同时在美联储本月会议或暂(zàn)停加息(xī)的预期推动下，美(měi)元指数(shù)回落(luò)至一周低点，对(duì)风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情(qíng)绪，同时市场也在翘(qiào)首等待(dài)新一轮稳增(zēng)长政(zhèng)策(cè)的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动下(xià)，天然橡胶(jiāo)期(qī)货价格(gé)回升。截(jié)至收(shōu)盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡(dàng)格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶市场消息(xī)比较热(rè)闹，前有云(yún)南旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐(zhú)步归于平(píng)静(jìng)。从整个5月行情来看，生意(yì)社指(zhǐ)出(chū)，5月(yuè)天然橡胶行(xíng)情上半(bàn)月上行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分析系统监测(cè)显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶持续小幅波(bō)动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易被破(pò)，行情维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多(duō)需少，终(zhōng)究无力支撑(chēng)，上行态(tài)势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻(wén)叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息(xī)始终未得(dé)到证(zhèng)实(shí)，市场影(yǐng)响逐步消失匿(nì)迹。

　　可(kě)以(yǐ)看到(dào)，继(jì)此前云南干旱(hàn)传(chuán)闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示(shì)，天然橡胶此(cǐ)轮的上(shàng)涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息息相关(guān)。他指(zhǐ)出，国(guó)储收储(chǔ)的政治、战略(lüè)意义大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大(dà)工业原料(liào)，是关系国计(jì)民(mín)生、国防安全的(de)重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来(lái)说，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是严重过剩的(de)。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的天然(rán)橡胶来说，是(shì)供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多(duō)变的国际政治格局(jú)中，对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)的储备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储传闻的收(shōu)储量为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的(de)对象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量来说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个(gè)角度(dù)来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求几(jǐ)无影响。但(dàn)是(shì)如果(guǒ)收储的对(duì)象是交割(gē)品的(de)话，性(xìng)质就不同了。因为目前全(quán)年(nián)国产全乳(rǔ)的最大产(chǎn)量不(bù)过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨，今年估计(jì)在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相当(dāng)全年交割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大的(de)一个比(bǐ)例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来，如果(guǒ)国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事(shì)件成立，根据交割品的供求(qiú)判(pàn)断(duàn)影(yǐng)响，再结合历史上收储的影响，RU的(de)价格(gé)有可能会更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候(hòu)条(tiáo)件的改变，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来(lái)，然而(ér)天(tiān)胶下游需(xū)求并未有(yǒu)趋势性改(gǎi)善(shàn)，胶价上(shàng)涨动能驱动依(yī)旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信期货(huò)能化分析师胡华(huá)钎告诉记(jì)者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入(rù)季节性的(de)增产(chǎn)期，中国(guó)云(yún)南(nán)天然(rán)橡胶产(chǎn)区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区(qū)已经(jīng)全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区(qū)逐(zhú)渐(jiàn)进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差变好(hǎo)。但(dàn)是由于目前天然(rán)橡胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高(gāo)。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶研究员(yuán)唐(táng)逸表示(shì)，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)加(jiā)。目前云南产(chǎn)区(qū)大(dà)面积开耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰(tài)国东北部(bù)产区逐(zhú)步上(shàng)量(liàng)，南部(bù)产出仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大(dà)面积(jī)开割，原料数量(liàng)逐步增加。同(tóng)时根据历(lì)史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历(lì)史均(jūn)值以下的概率较高，但(dàn)由(yóu)于(yú)季(jì)节性的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝对数量仍(réng)然能够保(bǎo)证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引(yǐn)发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来(lái)看，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研(yán)究院(yuàn)能(néng)化高级(jí)分析师曹(cáo)璐表示，目前轮(lún)胎厂家外(wài)贸订单量较为充足，对开(kāi)工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用原(yuán)料价(jià)格(gé)处(chù)于低位，轮胎厂家开工积(jī)极(jí)性尚(shàng)可。而(ér)内销市(shì)场需求表现依然偏(piān)弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最新数(shù)据显示，目前下游外贸订单充足，加之内(nèi)销(xiāo)订(dìng)单(dān)缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样(yàng)本企业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加大，为(wèi)控制成品库存压力，存适(shì)度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认(rèn)为，目(mù)前天然橡胶基本(běn)面处于供(gōng)需两弱的(de)格(gé)局中(zhōng)，尤其是(shì)下游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此前(qián)市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来(lái)国(guó)内轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不错的，反映(yìng)国内实(shí)际需求(qiú)并(bìng)不差。但是从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内(nèi)汽车市场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价(jià)格(gé)战等(děng)负(fù)面消息(xī)较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区(qū)天然橡胶(jiāo)现货(huò)库(kù)存持续攀(pān)升(shēng)，有些人认为是国内需求不(bù)行，但是(shì)其实(shí)是(shì)进口(kǒu)过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华钎看(kàn)来，目前(qián)主要还是宏观面(miàn)主导胶价走势，一方面中(zhōng)国(guó)经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美联储加息(xī)进程，以及美国银(yín)行危机和(hé)美债上限问题等(děng)。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍(réng)有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面(miàn)预计比(bǐ)上半(bàn)年(nián)好，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国(guó)内(nèi)经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供(gōng)应端仍然是主导(dǎo)后市胶价(jià)走势的(de)主要因素(sù)，随(suí)着(zhe)各产区开(kāi)割(gē)后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的(de)数量并不(bù)会少，包括今年交割品的数(shù)量(liàng)。我们中(zhōng)期观(guān)点(diǎn)仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有天气(qì)影(yǐng)响的情况下(xià)，后续(xù)主导胶价的(de)因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海外(wài)经济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺(quē)影响(xiǎng)，预计难(nán)有起色。外需走弱也(yě)导致(zhì)海外货源(yuán)涌入(rù)国内，对国内现货(huò)端构成压力。内(nèi)需方面，春(chūn)节前(qián)市场基(jī)于内需(xū)复苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易(yì)预(yù)期开始(shǐ)转向(xiàng)交易现实，由于国内需求(qiú)复(fù)苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行。整体来看(kàn)，她(tā)表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上(shàng)驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才(cái)能刺(cì)激(jī)有(yǒu)效的去库和资金再次做多(duō)的意愿(yuàn)。后续还需(xū)继续关注天(tiān)气(qì)端是否(fǒu)有(yǒu)扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常(cháng)状况，或将(jiāng)带(dài)来新(xīn)的阶段(duàn)性行情。耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗（有删减）

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