30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有(yǒu)过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类(lèi)低(dī)价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继续不乐观(guān)，自(zì)周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持(chí)续(xù)回落(luò)，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大(dà)跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转债退市(shì)历史，在今年5月(yuè)一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破(pò)了30年(nián)来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过(guò)去(qù)的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批(pī)价(jià)格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市(shì)场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价(jià)格低于(yú)100元。如今(jīn)是(shì)多只接连闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商、银行等金融(róng)股(gǔ)带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市场波(bō)动加剧，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略点(diǎn)评表示(shì)，4月(yuè)新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据(jù)走弱(ruò)在(zài)方向上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升(shēng)，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利(lì)全年(nián)或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数(shù)据(jù)反映的制造业库存及产(chǎn)能周期位(wèi)置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复苏成(chéng)色需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后(hòu)续(xù)来(lái)看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的(de)韧性与东(dōng)盟相对强劲的需(xū)求均支(zhī)撑(chēng)了外(wài)需(xū)，内需同样(yàng)在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国(guó)内(nèi)看，4月政治局会议仍然(rán)强(qiáng)调稳增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下流动(dòng)性大概(gài)率仍然维持宽(kuān)形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句line-height: 24px;'>形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句松，同样仍(réng)可(kě)能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已定(dìng)价(jià)美联储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外(wài)资对国(guó)内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化(huà)，热门板(bǎn)块(kuài)交(jiāo)易性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但(dàn)在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内(nèi)政(zhèng)策(cè)呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力不大下(xià)市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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