在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国(guó)轩高科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层(céng)对(duì)中国基金报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报显示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反映了电池厂商们(men)近期(qī)去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计将高于动力电池(chí)。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂商出货持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万之间(jiān)值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂(lǐ)价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅(xùn)速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形(xíng)成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过(guò)一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎来(lái)大规模交(jiāo)付，而储能大(dà)规(guī)模交付会(huì)带(dài)来产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于(yú)电池(chí)厂商的(de)毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的(de)情况(kuàng)也发(fā)生在宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度(dù)毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能(néng)则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源汽车(chē)市场会(huì)趋(qū)于较为(wèi)合理增长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断(duàn)今(jīn)年新能源汽车(chē)值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别应该在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个(gè)项(xiàng)目相(xiāng)继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截至(zhì)报(bào)告期末(mò)其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存(cún)货水平保持了(le)较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其(qí)外购(gòu)仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示，其(qí)存货金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有库存(cún)较低的电池(chí)厂商提(tí)到，库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在(zài)电池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生(shēng)产材料均维持极低库存(cún)，电池(chí)本身库(kù)存不(bù)足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和(hé)电(diàn)解(jiě)液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石(shí)墨(mò)化需要一个月(yuè)时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地(dì)化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂商出(chū)货增长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作(zuò)出(chū)判断认为，储能(néng)方面(miàn)今年预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也(yě)认同(tóng)这(zhè)一观点(diǎn)。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电池(chí)，其(qí)值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别中(zhōng)国外家(jiā)储(chǔ)市场(chǎng)需求预计(jì)会在(zài)下半年放(fàng)量，而(ér)国内大储市(shì)场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招标阶(jiē)段，自二季度(dù)开(kāi)始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这一数据(jù)计(jì)算，储能业(yè)务已经占(zhàn)到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的(de)领域，不存在(zài)需(xū)求疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季度(dù)开始后(hòu)才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目(mù)前订(dìng)单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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