衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济(jì)分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放缓(huǎn)的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存(cún)投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经(jīng)济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续(xù)第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次(cì)升(shēng)温。美联储高(gāo)度关(guān)注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的(de)是(shì)，这是(shì)核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘(sōu)不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了(le)国(guó)际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦(lán)截并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣(kòu)押(yā)了(le)该船只，并将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队(duì)海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等(děng)主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年(nián)1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认(rèn)准确(què)性(xìng)。上(shàng)述发(fā)言人(rén)还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关(guān)执法部门，出于(yú)对(duì)他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会(huì)导致美联储的安全(quán)性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要(yào)是(shì)基(jī)于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资(zī)者和(hé)商界人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官(guān)员(yuán)的言(yán)论可(kě)能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外(wài)政(zhèng)客和他们(men)通话，而且通常将将通话视(shì)频(pín)公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hón431mm是多少厘米 431mm是多少米g)观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者(zhě)采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是(shì)由(yóu)于近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输成本(běn)下(xià)降(jiàng)，让内外盘价(jià)差(chà)有所(suǒ)走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前(qián)国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记者，美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压力(lì)及经济衰退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能(néng)源(yuán)需求(qiú)，风险(xiǎn)资产(chǎn)面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强的(de)大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险再次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度(dù)承压。随(suí)着美(měi)联(lián)储加(jiā)息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风(fēng)险在未来(lái)一段时(shí)间(jiān)内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会议将再迎来(lái)加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美(měi)联储利率政策(cè)的变(biàn)化(huà)，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不确定性成为影响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素(sù)，这(zhè)是投(tóu)资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即将公(gōng)布(bù)加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平(píng)，预(yù)计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本(běn)面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于(yú)需(xū)求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价(jià)带(dài)来极(jí)大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越来(lái)越难(nán)以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到(dào)来(lái)；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度(dù)变(biàn)弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振431mm是多少厘米 431mm是多少米荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观(guān)及(jí)基本面风险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报(bào)告显示(shì)原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在(zài)一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或继(jì)续大区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者(zhě)，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫(431mm是多少厘米 431mm是多少米cuò)主要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分(fēn)之二，但(dàn)同(tóng)时(shí)本月俄(é)罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需(xū)求的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的(de)装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本月底恢复(fù)的时间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动将主要受到原油价(jià)格(gé)的(de)影响，不过基本面差(chà)异还是会让各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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