近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款(kuǎ你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思n)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资(zī)本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化对外投(tóu)资的(de)企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思yè)类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快(kuài)速(sù)发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的(de)很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆(bào)，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联(lián)合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均(jūn)复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大(dà)的不(bù)确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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