中国金融行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出(chū)过(guò)高，在(zài)展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而(ér)这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limi如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗ted，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的(de)一批(pī)合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无保(bǎo)留意(yì)见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗受(shòu)到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司持(chí)续经营(yíng)能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部(bù)门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足客户全(quán)生命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速(sù)了(le)在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券等多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带来了(le)实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和(hé)监(jiān)管要求实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司(sī)既带(dài)来了(le)国际金融机构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显(xi如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗ǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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