个人养(yǎng)老金业务(wù)试点落地半年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养(yǎng)老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个(gè)试点(diǎn)城市和地区进行推进。据人力资(zī)源和社会保(bǎo)障部数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金(jīn)开(kāi)户数(shù)量达到3324万，市场(chǎng)空间初(chū)步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公司凭借(jiè)其与权(quán)益(yì)产品(pǐn)的紧密联系和与投资者的(de)深度了解，在养老基金销(xiāo)售方(fāng)面已有多方(fāng)实(shí)践(jiàn)。时值个人养(yǎng)老金业务试(shì)点推行半年之际，中国基(jī)金(jīn)报记者深入多家券商，了(le)解个人养老金(jīn)代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人养(yǎng)老金试(shì)点落(luò)地，14家券(quàn)商获得代销(xiāo)资格。截至(zhì)今年3月(yuè)31日，证(zhèng)监会(huì)更新名录中个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金数量增(zēng)加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南(nán)新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金(jīn)最主要的代销方之一，证券(quàn)公司在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点的(de)铺开和推(tuī)广中持续(xù)发力(lì)，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券商(shāng)们(men)财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试点券(quàn)商充分发挥财富管理优势(shì)，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基金。据(jù)人社(shè)部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其(qí)中储(chǔ)蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保(bǎo)险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照(zhào)的证券公司(sī)可销(xiāo)售养老保险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行(xíng)重点开拓(tuò)，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其顺利(lì)获得(dé)首(shǒu)批个人养老金基金(jīn)销(xiāo)售资格，完成全部40家基(jī)金管理公司(sī)共计126只个人养(yǎng)老金基金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实(shí)现(xiàn)个人养老金公募(mù)基金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金业(yè)务负(fù)责人(rén)向中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完善(shàn)产品池(chí)。东方证(zhèng)券(quàn)亦表示(shì)，目前已基本实现了(le)养(yǎng)老公(gōng)募(mù)基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人指出(chū)，从客户服(fú)务(wù)办理的角度看，大部(bù)分客户更愿意在(zài)产品货(huò)架丰富(fù)的机(jī)构办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架(jià)构(gòu)上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收益(yì)多元的产品货(huò)架能(néng)够带给(gěi)客(kè)户更好(hǎo)的(de)服务办理体验，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时，从(cóng)客户投(tóu)资(zī)选择的角度(dù)讲，大部分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策(cè)略的认知、对自(zì)身投资能力、投资(zī)意愿、投资(zī)目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的(de)产品”，就成为服务机(jī)构(gòu)的“核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投(tóu)资的产品类(lèi)型的基(jī)础上，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存(cún)量(liàng)客户的个性(xìng)化画像和客户特点，为客(kè)户提供切实可行的产品评估体系和(hé)养老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说，当前(qián)阶(jiē)段认可并开通个(gè)人养老金账户的理由，一是来自(zì)开(kāi)户渠道的多重福利动员，二是(shì)个人(rén)养老(lǎo)金带(dài)来的(de)个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开(kāi)户数量众多(duō)，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个(gè)人养老金退休后(hòu)才能(néng)取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用(yòng)长(zhǎng)期投资，但如何投(tóu)资也令(lìng)不少(shǎo)投资者犯难(nán)：买什(shén)么、买多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已(yǐ)令(lìng)投资者目(mù)不暇接，如(rú)何(hé)让投资者选择到(dào)适合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力量大(dà)有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高(gāo)素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和资产(chǎn)配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采取线上线下相结合(hé)的方式(shì)，注重(zhòng)交流和体验，为客户提供有(yǒu)温度(dù)的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特点，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准”，综合基金公司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑量(liàng)化(huà)评价(jià)，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色(sè)养老金基金产品清(qīng)单，满足养(yǎng)老金客户个性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站式(shì)”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务”企业(yè)员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证(zhèng)券(quàn)公司营业(yè)网点数量在(zài)“金融(róng)圈”内并不算少(shǎo)，但(dàn)远难以(yǐ)与大型(xíng)商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行召开的(de)2022年报发(fā)布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户(hù)，位列全行业(yè)第(dì)三位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通过其渠(qú)道开通个人(rén)养老金账(zhàng)户的(de)情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家社会保险公共服(fú)务平台(tái)上仅可查(chá)询(xún)商业(yè)银行(xíng)个人养老金(jīn)业(yè)务开办(bàn)情况。其(qí)中显示，23家获准开(kāi)办个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)银行中(zhōng)，有22家(jiā)开设了(le)资金账户和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基金交易业(yè)务(wù)、保险(xiǎn)交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型(xíng)商业(yè)银行所拥有的产品(pǐn)和渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券公司个(gè)人养(yǎng)老金业务的规模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓(tuò)阶(jiē)段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力(lì)个(gè)人养老金业务，自有(yǒu)其独特(tè)“打法”。记者(zhě)注意到，多家券(quàn)商在推广个人养老金业务(wù)时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示(shì)，其个人养老金业务从(cóng)引导客户形成科学(xué)养老理财观(guān)念的长(zhǎng)远视角出(chū)发(fā)，为客(kè)户提(tí)供从产(chǎn)品(pǐn)策(cè)略、到产品优(yōu)选、再到组合(hé)配置的全周期专业(yè)资(zī)配服(fú)务和一站式的(de)产(chǎn)品选(xuǎn)择(zé)。中信(xìn)证券亦推出个人养老金投资一(yī)站式解(jiě)决方案(àn)“信养计划”，为客(kè)户提供(gōng)含账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体的个(gè)人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方(fāng)位服(fú)务(wù)投资(zī)者外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金业务的(de)解决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券基于对个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客群的深入研究，将开(kāi)发(fā)大中型企(qǐ)业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了(le)“上海深(shēn)度、全(quán)国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内成员公司开(kāi)展走进(jìn)企业(yè)推广(guǎng)个(gè)人养老金活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去(qù)客(kè)户前往营业厅办理业务路(lù)上花费(fèi)的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客(kè)户时间。展业初期(qī)组织了超过100场的个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持(chí)有体验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关产品(pǐn)的(de)收益率和(hé)回(huí)撤(chè)情况、产品(pǐn)能否(fǒu)真正满足养老诉求等问题，持续(xù)成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了(le)满足养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期(qī)保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配(pèi)的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻(xún)求创新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成为券(quàn)商财富管理转型(xíng)的核心方向之一。通(tōng)过不断(duàn)完善客户服务体系，满(mǎn)足客户多(duō)层次金融需求(qiú)，促进(jìn)财(cái)富管理业(yè)务高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会根(gēn)据国家政策选择(zé)社(shè)保关系在先行城(chéng)市(shì)（地(dì)区）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对(duì)理(lǐ)财有初(chū)步(bù)认(rèn)知(zhī)的客户进行第一(yī)阶段的重点服务，对其他客户会随(suí)着试点扩大和(hé)客户(hù)画像的覆盖进(jìn)行后(hòu)续服务。

　　东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位员(yuán)工(gōng)，特别是大中型城市(shì)具(jù)有一定经营规模的企(qǐ)业(yè)员工，他们(men)能够享受个税抵扣的优势，具(jù)备(bèi)一定投资意识和财务认知(zhī)；这类人(rén)群对未(wèi)来退休有一(yī)定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增(zēng)量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客群(qún)可(kě)以全市场(chǎng)覆盖。证券(quàn)公司可以(yǐ)通过投研优势和(hé)专业投顾(gù)队伍，创造更多养老投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户的(de)风险(xiǎn)偏好，结合(hé)稳健、平衡(héng)、积极等不(bù)同风险类(lèi)型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应(yīng)对投(tóu)资组合净值(zhí)的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投(tóu)资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责人表示，会针对不同风(fēng)险承受(shòu)能力、不同(tóng)年(nián)龄(líng)结(jié)构(gòu)和不同资金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如(rú)对(duì)每(měi)年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提(tí)供符(fú)合(hé)监(jiān)管部门要(yào)求的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗(sú)易(yì)懂的“养老看隔(gé)壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外(wài)的(de)资金，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包(bāo)括(kuò)养老(lǎo)计算器、个(gè)性(xìng)化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养(yǎng)老(lǎo)直播(bō)服(fú)务，做好“老百姓(xìng)身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务(wù)创新方面(miàn)，徐(xú)海宁(níng)认为(wèi)，证券公(gōng)司需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增(zēng)量市场(chǎng)，承(chéng)担起(qǐ)构建(jiàn)养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及(jí)投教方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金的认(rèn)知(zhī)。走进企(qǐ)事业单位，通过(guò)上(shàng)门(mén)服务的(de)方(fāng)式触达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线研讨会(huì)和(hé)投(tóu)资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)的重要性、投资策略(lüè)和(hé)长(zhǎng)期规划(huà)，激发客户对个人养老金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服(fú)务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老(lǎo)金专区(qū)，既包括产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提(tí)供丰(fēng)富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税计算(suàn)器(qì)），加强与(yǔ)客(kè)户的(de)深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和(hé)人工智能技术，通(tōng)过数据分析(xī)和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力(lì)、资产状况(kuàng)和目(mù)标退休(xiū)年限，定制化(huà)推(tuī)荐(jiàn)养老金产品组合，并提(tí)供实时(shí)投资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户(hù)更好地实现(xiàn)养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表示(shì)，可以(yǐ)通过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分(fēn)析系统(tǒng)的基础上，可以针对(duì)不(bù)同养(yǎng)老(lǎo)诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是(shì)后(hòu)面(miàn)的“0”，二(èr)者有机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄(líng)阶段的(de)客户(hù)提供专(zhuān)业(yè)的(de)、一对一的养老配(pèi)置服(fú)务(wù)。

　　运行半年(nián)七(qī)成收益告(gào)负

　　客户体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度实施(shī)已有半年(nián)，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品(pǐn)能不(bù)能(néng)满足(zú)真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都(dōu)是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基金的整体收益(yì)水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老基金产(chǎn)品，近(jìn)七成(chéng)收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个(gè)人养老目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超(chāo)20只(zhǐ)产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平(píng)安稳(wěn)健养(yǎng)老一年Y、中欧预(yù)见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一(yī)年(nián)持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等旗(qí)下超10只养(yǎng)老目标基金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗位券商业(yè)内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长(zhǎng)期保(bǎo)值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人介绍，目前个人养老金(jīn)可(kě)投资(zī)的4类(lèi)产品风险收益(yì)特点明显，有的类(lèi)别更侧重本金安全(quán)、有的类别更(gèng)侧重资产增(zēng)值；但同时，每个类别(bié)很难做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况来看，低波低(dī)回撤对于(yú)离退(tuì)休时点较近(jìn)的投(tóu)资者比较合适，性价比高的中波动中回撤(chè)、高波(bō)动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资(zī)者(zhě)也是可以选(xuǎn)择(zé)的，拉长周期看(kàn)也能满足客户(hù)养老类(lèi)资(zī)金(jīn)的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是有(yǒu)一(yī)套完整、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效(xiào)且(qiě)动态适(shì)配的产品评(píng)价体系(xì)，通过该(gāi)体系的(de)评价，能较为清晰地(dì)区分出(chū)产品(pǐn)的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对同类或者同(tóng)策略产品进行综合(hé)评判。如此，才(cái)能(néng)真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适(shì)的客户(hù)群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风险(xiǎn)型和目标日期型两大类，投资者可以根据(jù)自(zì)身投资目标和(hé)风险(xiǎn)承受能力选择具体(tǐ)的产品。比如低风险偏(piān)好的客户(hù)可选(xuǎn)择(zé)目标日(rì)期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格控制股票资产仓位降低产品(pǐn)波动(dòng)，带给客户相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目前我(wǒ)国城镇(zhèn)职(zhí)工养老金替代率(lǜ)尚有(yǒu)不足，根据(jù)国际经验，如(rú)果(guǒ)退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生(shēng)活水平，养老金(jīn)投资的增值功能也(yě)是一个重要考量。由于个人养老金取用需要达到(dào)年龄等条件，投资资金具(jù)有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定(dìng)的短期波动(dòng)，对于追求长期投资收益的(de)客(kè)户，可以(yǐ)配置一定高比例(lì)资金在(zài)权(quán)益型资产上，实现养老投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有一定的普惠金融(róng)属性(xìng)，需要关(guān)注老百姓(xìng)长期保值增值(zhí)的养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)。站(zhàn)在(zài)资(zī)产角度，想要实现长期资金的(de)稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益(yì)特征、低相关性的(de)金(jīn)融资产，有助于(yú)实现风(fēng)险分散、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养(yǎng)老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务积极(jí)发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银行(xíng)等机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何突(tū)破自身(shēn)瓶颈(jǐng)，实现差异化的(de)发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责人表示，银(yín)行、券商(shāng)、基金独立销售机构都可参与到为(wèi)客户提供个(gè)人养老基金(jīn)服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格意(yì)义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系，每类(lèi)机构(gòu)或者每(měi)家机构可(kě)以(yǐ)根据自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来还有以下三(sān)方面(miàn)诉求(qiú)：一(yī)是增强基础设施建(jiàn)设，能在(zài)服务(wù)时效性上与(yǔ)银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下(xià)单服(fú)务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可(kě)为客户提供的养老产品（如(rú)养老理财）；三是(shì)明确养老(lǎo)规(guī)划业(yè)务合(hé)规(guī)性(xìng)，为不同的客(kè)户提(tí)供基于客(kè)户需求和画像(xiàng)的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人提出，当(dāng)前的(de)政策要求下，客户如果想在(zài)券商端参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资，需(xū)要分别在银行端、个税端(duān)进行(xíng)一系列(liè)前序操作步(bù)骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟悉(xī)业务流程的投(tóu)资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对(duì)代销个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品的管理要求，券商(shāng)暂时(shí)无法上线储蓄类、理财(cái)类、保(bǎo)险类产品，可(kě)供投资(zī)者选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金(jīn)配置(zhì)方案(àn)。未来期(qī)待能够从政策端进一(yī)步简化投资者(zhě)的办理流程，提(tí)升客户体验；给予券(quàn)商(shāng)在多样化个人(rén)养老金品种的引入和研发上的政策支(zhī)持(chí)，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该负(fù)责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退(tuì)税的(de)开始，不少人(rén)发现自己的(de)退税比去年多了不(bù)少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了(le)个(gè)人养老金业务，并入了(le)金(jīn)。这一消息大大(dà)刺激(jī)了(le)不少本(běn)来(lái)不(bù)想开(kāi)户的年轻人(rén)。

　　根据人社(shè)部披露(lù)的数(shù)据，截至今(jīn)年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间(jiān)里(lǐ)，增加了500万(wàn)户(hù)，开户(hù)速度明(míng)显提升。

　　虽(suī)然(rán)开户(hù)数快速攀升(shēng)，但(dàn)是个人(rén)养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果来看(kàn)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的(de)收益率远低于预期，是(shì)大(dà)多(duō)人不愿意入金的主要(yào)原因(yīn)。而选择开(kāi)户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融(róng)机构出台了不(bù)少吸引(yǐn)客(kè)户开户的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的问题？银(yín)河(hé)证券相关业务负(fù)责人(rén)认(rèn)为，这是一个专业活，既(jì)需要(yào)了解客户的(de)经济状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老规划，也需(xū)要业(yè)务人(rén)员(yuán)及其(qí)所在机(jī)构有(yǒu)比较(jiào)专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足(zú)个人(rén)或家庭养老的全面需求，还需要(yào)结合(hé)其他商业产品等(děng)综合考虑(lǜ)；大(dà)多数产品流(liú)动性差，难以(yǐ)预防到退(tuì)休前的应急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人(rén)养老金产品正在逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但是“开户(hù)热投资冷”的现象没有随之发(fā)生(shēng)改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清华五道(dào)口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即(jí)建立账户人数占基本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费(fèi)人数(shù)占建(jiàn)立(lì)账户人(rén)数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总局出(chū)手，率先增加养(yǎng)老保险(xiǎn)产品(pǐn)的供(gōng)给。近(jìn)日，国家金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局已向业内就(jiù)关于促进专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据(jù)征求意(yì)见稿(gǎo)，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险转为常(cháng)态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险是对接(jiē)个人养老金制(zhì)度的(de)主要保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个人养老(lǎo)金(jīn)保险产品(pǐn)名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式(shì)，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险公司披露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健(jiàn)账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家金融(róng)机构呼吁从(cóng)产品设(shè)计端解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人看来(lái)，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有其(qí)更加突出的(de)特(tè)点，包括为(wèi)退(tuì)休人群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人(rén)群储备失能养护和(hé)医疗应急资产、为(wèi)退休(xiū)人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计初心，必(bì)须(xū)切实从客(kè)户需求(qiú)出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓(xìng)，运用好(hǎo)专业(yè)的(de)金融工具(jù)、做(zuò)艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充(chōng)分利(lì)用(yòng)资本市(shì)场具(jù)有良(liáng)好增值能力资产的养老产(chǎn)品取(qǔ)决于发行人(rén)（或管理人）的(de)产品设计(jì)能(néng)力和(hé)资(zī)产管理能力。“证券公(gōng)司作为财富管理服务(wù)提(tí)供商，可以与(yǔ)产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户需求设(shè)计(jì)出在养老功能方(fāng)面(miàn)更(gèng)有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也希望能参(cān)与(yǔ)到具体的产品设(shè)计之(zhī)中。其(qí)个人养老业务(wù)负(fù)责人建议，参考部分发达(dá)国(guó)家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或(huò)在未来可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另(lìng)类资产，丰富(fù)投资者的可选标的，更好地(dì)分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以直接(jiē)在(zài)开户的时(shí)候做投资选(xuǎn)择(zé)。这样在开户(hù)的(de)时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金(jīn)可能面临的(de)流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题，长城(chéng)人(rén)寿保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改近(jìn)日表示(shì)，保险(xiǎn)公司(sī)可(kě)以(yǐ)通过“保单(dān)质押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融工具来解决(jué)客户(hù)对短期(qī)资金的需求(qiú)。

　　新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗ong>券商发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足(zú)个(gè)人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力(lì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)以外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总(zǒng)经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据在职(zhí)群体养老(lǎo)规(guī)划的长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需(xū)求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计(jì)出多层次、多(duō)元化、个性化(huà)的养(yǎng)老配(pèi)置方案，积极履行养老(lǎo)保障社会(huì)责任，力争为居(jū)民提(tí)供持续卓(zhuó)越(yuè)的(de)养(yǎng)老规划与满(mǎn)足不同(tóng)养老需(xū)求的(de)资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于(yú)个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额(é)终身(shēn)寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性(xìng)资产，满足客户多样化(huà)、多层级的(de)养(yǎng)老资产配置需求(qiú)。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱(zhù)养老金业务中的(de)企业年金业(yè)务，银(yín)河证券还上线了自(zì)研的年金综合评价系(xì)统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净(jìng)值(zhí)与持股比例等数据，结合公(gōng)募基金(jīn)、股市债市数据(jù)，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务背后(hòu)的企业员工和机构事业单(dān)位职工(gōng)。

　　截(jié)至目(mù)前，银河证(zhèng)券基金(jīn)研究中(zhōng)心已为部分(fēn)省市提供职业年金的组(zǔ)合评(píng)价与(yǔ)管理咨询(xún)服务，也计划(huà)结合(hé)机构(gòu)条线业(yè)务(wù)规划为(wèi)央企与国企提供企业年金组合评价(jià)等综合金融服务(wù)。

　　银河(hé)证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎(lí)明告诉记者(zhě)，公司自主开发(fā)建设部(bù)署的年金综合评(píng)价系统及(jí)研(yán)究咨询服(fú)务，具(jù)有养(yǎng)老属性的(de)综合金融服务(wù)体系均是公司积极响应(yīng)国家(jiā)养老发展战略而推出的(de)新服务，体现了在(zài)第(dì)二、三(sān)支柱上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务，目前(qián)公司已初步建立了个人(rén)养老(lǎo)金及个(gè)人养(yǎng)老金融(róng)服务体(tǐ)系，充(chōng)分利用金(jīn)融产(chǎn)品代理销售牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户(hù)开(kāi)通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且(qiě)有不少(shǎo)开户人在(zài)我们介绍(shào)之前都已(yǐ)有所了解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的普及度和客(kè)户(hù)认(rèn)识程度(dù)在(zài)不(bù)断提升。”某大型银行的(de)客(kè)户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账(zhàng)户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产品(pǐn)或(huò)者有其他(tā)顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就会(huì)再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进行详细介(jiè)绍和对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度(dù)正式落(luò)地，在北京、上(shàng)海、青(qīng)岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距离个(gè)人养老金制度落地已经过去半年，民(mín)众接受度(dù)和业务进展情况如(rú)何？从业人员(yuán)在具体实操(cāo)过程中又遇到(dào)了哪(nǎ)些困难(nán)？不同年(nián)龄段的群体(tǐ)会怎(zěn)样理解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海地(dì)区几家(jiā)银行网点和(hé)券商营(yíng)业部(bù)，了(le)解个人养老金(jīn)制(zhì)度近半年的(de)落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部(bù)和国家社会(huì)保险公共(gòng)服(fú)务平(píng)台数(shù)据可知(zhī)，个人养老金(jīn)制(zhì)度经过(guò)半年时间的发(fā)展，在产品种类(lèi)、数量和(hé)参与人数方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部(bù)财富管理相关(guān)岗(gǎng)位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户(hù)都(dōu)对个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)热情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营(yíng)业部咨(zī)询的，还有(yǒu)很多(duō)是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨(zī)询和(hé)开(kāi)户外，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退(tuì)伍(wǔ)军(jūn)人等通过企(qǐ)业(yè)和单位组(zǔ)织来(lái)了解(jiě)、参与个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄(líng)段、均已(yǐ)购买个(gè)人养老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人养老(lǎo)金制度后(hòu)，就分一(yī)部分(fēn)在(zài)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户中，这部(bù)分强制(zhì)储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影(yǐng)响她未来(lái)的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他(tā)现阶段最(zuì)在意的(de)就(jiù)是买个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生活(huó)质量还有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的(de)年(nián)轻人着(zhe)重介(jiè)绍(shào)“退休后多一份保(bǎo)障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进展的(de)同(tóng)时(shí)，还有(yǒu)不少(shǎo)已经了解个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的(de)民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多(duō)万人(rén)开通了个人养老金账户，但完(wán)成资金存(cún)储的只有900多(duō)万(wàn)人(rén)。

　　林漪(yī)在(zài)银行(xíng)端个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的开展中感受到(dào)，一些(xiē)客户开了户但没(méi)存储(chǔ)的(de)主要(yào)顾虑是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心之后(hòu)如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在(zài)个(gè)人养老金产(chǎn)品并(bìng)非专门(mén)设(shè)计且(qiě)收益优(yōu)势不明(míng)显(xiǎn)，目前个人养老金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不通过个人养老金账户也可(kě)以直(zhí)接买，且收益(yì)差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商从业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金(jīn)只支(zhī)持代销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能力(lì)较低，想寻求更低风险等级(jí)的产(chǎn)品，纯公募基金(jīn)难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年(nián)轻人(rén)向记者直言，对(duì)于离退休还较遥远的群(qún)体来(lái)说，养老(lǎo)需求当然也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和经济(jì)状况才是更重(zhòng)要(yào)的。

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