个人(rén)养老金业(yè)务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始(shǐ)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开始进入为期一(yī)年的试点，在全国选(xuǎn)取(qǔ)了36个试点城(chéng)市和地区进行推(tuī)进。据人(rén)力资源和社会保障部(bù)数据(jù)显示，截至今年3月(yuè)末，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个(gè)人养老金业务的代(dài)销主渠(qú)道(dào)之一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧密联系和与投资(zī)者(zhě)的深(shēn)度(dù)了解(jiě)，在(zài)养老基(jī)金(jīn)销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老金(jīn)业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报记者深(shēn)入(rù)多家券商，了(le)解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务正在获得更多证(zhèng)券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商获得代销资格。截至今年(nián)3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券(quàn)商(shāng)数量扩(kuò)容(róng)至(zhì)18家，平安证券、安(ān)信证券(quàn)及(jí)中信证(zhèng)券（山(shān)东）、中信证(zhèng)券(quàn)华南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募基(jī)金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司在个人养老金业务(wù)试(shì)点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基(jī)金投顾服务结合，试点券商充(chōng)分(fēn)发(fā)挥财(cái)富管理优(yōu)势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品主要有四类：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老(lǎo)金产品名录(lù)显示(shì)，当前上线个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类(lèi)产品(pǐn)、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的(de)证券公(gōng)司可(kě)销售养老保(bǎo)险，大(dà)多数(shù)试点券商将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通(tōng)证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资格(gé)，完成全部40家(jiā)基金管理公司(sī)共计126只个(gè)人养老金基(jī)金产品的上线(xiàn)，基本(běn)实现个(gè)人养老金公(gōng)募(mù)基(jī)金产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责人向中国基金报记(jì)者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金等发行养老基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的(de)137只Y份额产品，后(hòu)续将不断(duàn)完善产(chǎn)品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人指(zhǐ)出，从客户(hù)服务办理的(de)角度看，大(dà)部分客户更(gèng)愿意在产品货(huò)架(jià)丰富的机构办(bàn)理个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多(duō)样(yàng)、风(fēng)险(xiǎn)收益多元(yuán)的(de)产品货架能够带给客户更(gèng)好的服务办理(lǐ)体验，产(chǎn)品(pǐn)布局(jú)的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客(kè)户(hù)投资选(xuǎn)择的(de)角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客户对(duì)于金(jīn)融产品的(de)特征和策略(lüè)的(de)认知、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助(zhù)客(kè)户筛选“合适的(de)产品”，就(jiù)成为(wèi)服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入(rù)个人养(yǎng)老金可投资的(de)产品(pǐn)类型的基础上，各家机构需(xū)要深(shēn)入(rù)、充分(fēn)、严谨地(dì)研(yán)究每类产(chǎn)品(pǐn)的特性；结合存量客户的个性化(huà)画像(xiàng)和(hé)客户(hù)特点(diǎn)，为(wèi)客户提供切实可行(xíng)的产品评估体系(xì)和养老规(guī)划方案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金账户(hù)的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福(fú)利(lì)动(dòng)员(yuán)，二(èr)是个(gè)人养(yǎng)老金带来的个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可否认(rèn)的(de)是，虽(suī)然(rán)开(kāi)户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人(rén)养老金退(tuì)休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然(rán)是需要在账户(hù)内充分利用长期(qī)投资，但(dàn)如何投资也令不少投(tóu)资者犯难(nán)：买什么、买多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越(yuè)多。现有(yǒu)养老产品的选择已令(lìng)投资(zī)者目不暇接，如何让投(tóu)资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公(gōng)司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投拥有(yǒu)近万名高素(sù)质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合(hé)自身的养老产品(pǐn)，做好养(yǎng)老规(guī)划和资(zī)产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责(zé)人(rén)称，中信建投(tóu)采取(qǔ)线上线(xiàn)下相结合的方(fāng)式，注重交流(liú)和体验，为客(kè)户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人(rén)养老金业务时曾介绍，其(qí)结合个(gè)人(rén)养老金基金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投(tóu)研(yán)能(néng)力、业绩评价、风(fēng宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期)险管(guǎn)理(lǐ)、声誉(yù)口碑(bēi)量化(huà)评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)清单，满(mǎn)足养老金(jīn)客户个性化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司(sī)营(yíng)业网点数量在(zài)“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的(de)2022年报发(fā)布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人(rén)养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅次(cì)于建设(shè)银(yín)行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公(gōng)布投资者通过其渠道开通(tōng)个人养老(lǎo)金(jīn)账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务平(píng)台上仅可查询商业银(yín)行个人养(yǎng)老(lǎo)金业务开办情况(kuàng)。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设(shè)了资金账户和储(chǔ)蓄(xù)交易业务，8家(jiā)同(tóng)时开展(zhǎn)了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥(yōng)有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模(mó)相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处于积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过(guò)，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券(quàn)商在推广个人养老金业(yè)务(wù)时，将“一站式”服(fú)务作(zuò)为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此前(qián)表示，其个人养老金业务(wù)从引导客户形成科(kē)学养老理财观念的长远视角出(chū)发，为客户提(tí)供从(cóng)产品策(cè)略、到(dào)产(chǎn)品优选、再到组(zǔ)合配置(zhì)的全周期专(zhuān)业资配服务和一站式的(de)产品选择。中信证券(quàn)亦推(tuī)出个(gè)人养老金投资一站式(shì)解决方案(àn)“信养计划(huà)”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一(yī)体的(de)个人养老金投(t宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期óu)资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业(yè)务的解决(jué)方案(àn)。东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券(quàn)基于(yú)对(duì)个(gè)人养老金目标(biāo)客群的深入研究(jiū)，将开发大(dà)中型企业(yè)作为(wèi)个(gè)人(rén)养老金客户拓(tuò)展的重点方向，制(zhì)定了“上海(hǎi)深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统(tǒng)内成员(yuán)公司(sī)开展走进企业推广个人养老金活(huó)动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客(kè)户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花费的(de)时间，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节约客户时间。展(zhǎn)业(yè)初期组织了超过100场的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)走进企业服(fú)务(wù)活动，覆盖企(qǐ)业员(yuán)工近万人。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　中国基金(jīn)报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券(quàn)商代销个人(rén)养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质(zhì)的机(jī)构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人养老金制度实(shí)施已有(yǒu)半年，相关产品的收益(yì)率和回撤(chè)情况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满足养老诉(sù)求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期(qī)保(bǎo)值增值同时又让客(kè)户体验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成败的(de)关键。

　　提供更匹(pǐ)配(pèi)的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)已(yǐ)然成为券商财富(fù)管(guǎn)理转型的核心方(fāng)向(xiàng)之一。通过(guò)不断完(wán)善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业(yè)务高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在(zài)客户分类服务(wù)方面(miàn)，会根据国家政策选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能(néng)享受(shòu)税优(yōu)且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对理财有(yǒu)初步认知(zhī)的(de)客户(hù)进行第一阶段的重点服务(wù)，对其他(tā)客户(hù)会(huì)随着试(shì)点扩大(dà)和(hé)客(kè)户(hù)画像的覆盖进行(xíng)后(hòu)续服务(wù)。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企(qǐ)事业(yè)单位员工，特(tè)别是大中型(xíng)城市具有(yǒu)一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能(néng)够享受个(gè)税(shuì)抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备(bèi)一定投资(zī)意识和(hé)财务(wù)认知；这类人群(qún)对(duì)未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是(shì)一个增量市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以(yǐ)通过投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建立(lì)个人养老金(jīn)投资计划(huà)。此外，证券(quàn)公司(sī)可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效(xiào)应对投资组合净(jìng)值的波动，引导客户持续(xù)参与养老金投资，提升客户养老投资的获得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负责人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承受能力(lì)、不同年龄结构和不同(tóng)资金体量制定个(gè)性(xìng)化(huà)养老策略。比如(rú)对每年享税(shuì)优的(de)1.2万个人(rén)养(yǎng)老金，为(wèi)居民（无需开(kāi)户）提(tí)供符合监(jiān)管部门要求的(de)金融机构和(hé)金(jīn)融(róng)产品(pǐn)清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案(àn)例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交易服务(wù)；对1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务(wù)，包括养老计算器、个(gè)性化的补充养老(lǎo)解决方(fāng)案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告(gào)以及(jí)养(yǎng)老直播服(fú)务，做(zuò)好“老百姓身边的养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方面(miàn)，徐海宁认为，证券(quàn)公司需(xū)要有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老金(jīn)第三支(zhī)柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面(miàn)，应(yīng)加(jiā)大(dà)资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)的认(rèn)知。走进企事业(yè)单位，通(tōng)过上门(mén)服(fú)务的方式触达企(qǐ)业(yè)和客户，举(jǔ)办(bàn)专题讲座、在线研(yán)讨会(huì)和投资教育活动，帮助客户了解个人养老(lǎo)金的(de)重(zhòng)要性、投资策略和长(zhǎng)期规(guī)划，激发客户对个(gè)人(rén)养老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功(gōng)能优化(huà)方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人养(yǎng)老金专区，既包括产(chǎn)品购(gòu)买、定投、持仓(cāng)查询(xún)等(děng)基础功能，提(tí)供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具(jù)（如(rú)节税计(jì)算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技(jì)应用(yòng)方面(miàn)，引入智能科技和人工(gōng)智能技术，通过数据分(fēn)析和算(suàn)法模型，根据客户(hù)的风(fēng)险承受能(néng)力、资产状况和目标退休年(nián)限，定(dìng)制化推(tuī)荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组合，并提(tí)供实(shí)时投资(zī)组合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关业务负(fù)责人则表示，可(kě)以(yǐ)通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数据智(zhì)能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求(qiú)的(de)客户达(dá)成“千人(rén)千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上与线下结合）是(shì)后(hòu)面的“0”，二者(zhě)有机(jī)结(jié)合，为不(bù)同生命周期和年龄(líng)阶段的客户(hù)提(tí)供专(zhuān)业的、一对一的(de)养(yǎng)老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客(kè)户体验成产(chǎn)品胜(shèng)负(fù)手

　　个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度实(shí)施已有半年(nián)，产品收益和(hé)回撤(chè)率(lǜ)大不大(dà)？产品能不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这(zhè)些问(wèn)题都(dōu)是投资(zī)者的重(zhòng)要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只个人养老目标基金(jīn)自成立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回(huí)报(bào)为(wèi)2％，另有富国(guó)、万(wàn)家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华(huá)夏(xià)等(děng)旗下超10只(zhǐ)养老目标基(jī)金(jīn)收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不(bù)出(chū)”，认购的(de)产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人养老产(chǎn)品成败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客户(hù)保值(zhí)增值，否则将违背客(kè)户通过投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负(fù)责人介(jiè)绍，目前个人养老金可投(tóu)资的4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安全、有的类别(bié)更(gèng)侧重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个(gè)类别很难做到在保证其特点达到的同时又规避(bì)掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来(lái)看，低波低回撤对于(yú)离退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性(xìng)价比高(gāo)的(de)中波动中(zhōng)回(huí)撤、高(gāo)波(bō)动高回撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退休的投资(zī)者也(yě)是可以选(xuǎn)择(zé)的，拉长(zhǎng)周期看也能满(mǎn)足客户养(yǎng)老类资金的(de)保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前(qián)提是(shì)有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且(qiě)动态适配(pèi)的产(chǎn)品评(píng)价体系(xì)，通过该(gāi)体(tǐ)系的(de)评价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如风险收益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地对同类或者同策略(lüè)产品进行(xíng)综合(hé)评判。如此，才能(néng)真正将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基(jī)金分为目(mù)标风险型和目标(biāo)日期型两大类(lèi)，投资者可(kě)以根据自身投资目标和(hé)风险(xiǎn)承受(shòu)能力选择具体的产品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的客户可选择目(mù)标日期型(xíng)中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票(piào)资产(chǎn)仓位降(jiàng)低产(chǎn)品波(bō)动，带给(gěi)客户相对稳健的收益(yì)。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养老金替(tì)代率尚有(yǒu)不足，根据国(guó)际经验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老(lǎo)金替(tì)代率大于70％，即(jí)可(kě)维持(chí)退休(xiū)前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养(yǎng)老(lǎo)金取(qǔ)用需要达到(dào)年龄等条件，投资资金具有长期性(xìng)，可以达到几十年，能(néng)够承(chéng)受一定的(de)短期波动，对于追求长期(qī)投资(zī)收益的客户，可以配(pèi)置一定高(gāo)比例资金在权益型资产上，实现养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人也(yě)认为，个人(rén)养老金(jīn)产品具有一定的普惠金融(róng)属性(xìng)，需要关注老百姓(xìng)长期保值增值的养(yǎng)老需求。站在资产角度(dù)，想要实现长期(qī)资金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或(huò)缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有助于实(shí)现风险分(fēn)散、降(jiàng)低(dī)总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业务高质量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)积(jī)极发展的(de)同时，与(yǔ)渠道(dào)网点(diǎn)和客户众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差(chà)异化(huà)的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务负责人(rén)表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售(shòu)机构都可参与到为(wèi)客户提供个(gè)人(rén)养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每(měi)家(jiā)机构可以(yǐ)根据自(zì)己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身(shēn)优势，服务好有(yǒu)养老投(tóu)资需求的投资者(zhě)。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来还有以下(xià)三方面(miàn)诉(sù)求：一是增强基础(chǔ)设施建设，能在服(fú)务时效(xiào)性上(shàng)与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是增加产品销售范围(wéi)，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提(tí)供的养老(lǎo)产品(pǐn)（如(rú)养老(lǎo)理财）；三是明确养(yǎng)老规划(huà)业务合规性，为(wèi)不(bù)同的客户提供基于客户需求(qiú)和(hé)画像的(de)养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人提(tí)出，当前的政策要求下(xià)，客户如果想在券商端参与个人养(yǎng)老金投资(zī)，需要分(fēn)别在(zài)银行端、个税端进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对(duì)于(yú)尚不熟悉(xī)业务(wù)流程(chéng)的投(tóu)资者(zhě)来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政(zhèng)策(cè)对代销个人养(yǎng)老金产品的管(guǎn)理要求，券(quàn)商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品，可供(gōng)投资者选择的产品种类较为单一，难以进(jìn)一(yī)步为(wèi)投资者提供(gōng)更丰富(fù)的个人养老金配置方案。未(wèi)来期待能够从政(zhèng)策(cè)端进一(yī)步简化投资者的办(bàn)理流程，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予券(quàn)商在多样化个人养(yǎng)老金(jīn)品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个人(rén)所得税退税的开始(shǐ)，不少人发现自(zì)己(jǐ)的退税比去年(nián)多(duō)了不少(shǎo)，仔细(xì)询问之(zhī)下才(cái)发(fā)现，是因为去年底开通了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一消息(xī)大大刺激了不(bù)少本来不(bù)想开户(hù)的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人社部披露(lù)的(de)数据，截(jié)至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时间里，增加了(le)500万户，开户(hù)速(sù)度明(míng)显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开户数(shù)快速(sù)攀升，但(dàn)是个人(rén)养老(lǎo)金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会(huì)执行副(fù)会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三千多万(wàn)人(rén)中，仅900多万(wàn)人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的(de)结果(guǒ)来看，个人养老金产品(pǐn)的收益率远低于(yú)预期，是(shì)大多人(rén)不愿(yuàn)意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要是(shì)为(wèi)了“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台了(le)不(bù)少吸(xī)引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题？银河证券相关业务负责人认为，这(zhè)是一(yī)个专业活，既需要了解(jiě)客(kè)户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合的服务(wù)能力(lì)。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老(lǎo)金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足(zú)个(gè)人或家庭养老的全(quán)面需(xū)求，还需要结合其他(tā)商业产品等(děng)综(zōng)合考虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难(nán)以预防(fáng)到退(tuì)休前的(de)应急(jí)资金(jīn)需求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资(zī)冷”的现象没有随(suí)之发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)。

　　中(zhōng)国(guó)保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清华五道口全(quán)球金融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养老金试(shì)点效果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基本(běn)养(yǎng)老保险参(cān)保人数比例低、已(yǐ)缴费(fèi)人数(shù)占建立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的(de)问题，国家金(jīn)融(róng)监督管理总(zǒng)局出(chū)手，率(lǜ)先增(zēng)加养老保险产品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局已向(xiàng)业(yè)内就关于促(cù)进专属商业养老(lǎo)保险发展有关事(shì)项征求意见。根(gēn)据(jù)征(zhēng)求意见(jiàn)稿，专属商业(yè)养老保险拟由(yóu)试点业(yè)务转(zhuǎn)为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着专属(shǔ)商业养老保险转为常态化(huà)业务，参(cān)与该项(xiàng)业务的险企(qǐ)数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)是对接个(gè)人养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这(zhè)意味(wèi)着个人养老(lǎo)金(jīn)保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司(sī)披露的专属商业养(yǎng)老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的(de)个(gè)人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供(gōng)给(gěi)的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)看来，“老龄(líng)风险(xiǎn)”与(yǔ)其他(tā)投资(zī)风险相比(bǐ)，有其更(gèng)加突出的特点，包括(kuò)为退休人群(qún)提(tí)供稳定安全(quán)有(yǒu)保障且抗通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄(líng)人群储备失(shī)能养护和医(yī)疗应急(jí)资产、为(wèi)退(tuì)休人群规(guī)划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融(róng)产(chǎn)品的设计初心，必须切(qiè)实从客(kè)户(hù)需求出发(fā)；养老金融产品的设(shè)计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转移上述“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融(róng)产品的设计成果，应该(gāi)更(gèng)多的让利于(yú)民、普惠(huì)百姓，运用好专业的(de)金融(róng)工具、做艰难但(dàn)长期正确的事(shì)。

　　因此，能(néng)否设(shè)计出充分利用资本市场具有良好增值能力资产的养老产品取决于发(fā)行人（或管理(lǐ)人）的(de)产品(pǐn)设计能力和资产管理能(néng)力。“证券(quàn)公(gōng)司作为财富管理服务提供商，可(kě)以与产品(pǐn)发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客(kè)户需求(qiú)设计出(chū)在养老功能(néng)方面更(gèng)有竞争力的(de)产(chǎn)品”，上述(shù)负责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投也希望能(néng)参(cān)与(yǔ)到具体的(de)产品(pǐn)设计之中(zhōng)。其个(gè)人养老业务(wù)负责(zé)人建议，参考部分发达国家的(de)经(jīng)验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增(zēng)加(jiā)底(dǐ)层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类资产(chǎn)，丰富投资(zī)者(zhě)的(de)可选标(biāo)的，更好地分(fēn)散(sàn)投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌(méng)建议，应该避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开(kāi)户的时候就可(kě)以(yǐ)形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份(fèn)有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示(shì)，保险公(gōng)司可以通(tōng)过(guò)“保单(dān)质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充(chōng)养老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外(wài)，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足个人或家(jiā)庭养老的(de)全面需(xū)求，多家券商(shāng)还发力个人(rén)养(yǎng)老金账户以外的个人补充(chōng)养老金融方案，例如(rú)银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等(děng)。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证(zhèng)券已根据在职群体养老规划的(de)长(zhǎng)期(qī)性(xìng)、稳健(jiàn)性(xìng)、安全性(xìng)等(děng)特点(diǎn)，已(宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期yǐ)退休人群养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等(děng)特点，设计出(chū)多层次(cì)、多元化、个性化的(de)养老配置方案(àn)，积(jī)极履行养老保(bǎo)障(zhàng)社(shè)会责任，力争(zhēng)为居民提(tí)供(gōng)持续(xù)卓越的养老规划(huà)与满(mǎn)足不同养老(lǎo)需求的资产配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富(fù)的养老(lǎo)型年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等不(bù)同品类产品，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益性资产和(hé)保(bǎo)障性资(zī)产，满足(zú)客户(hù)多样(yàng)化、多层级(jí)的养老资(zī)产(chǎn)配置需求。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务中(zhōng)的企业(yè)年金业(yè)务，银(yín)河证券(quàn)还上线了自研(yán)的年金(jīn)综合评价系统。该系统可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例等数据(jù)，结合公募基金、股市(shì)债市数据(jù)，展示客户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外，也(yě)可以利(lì)用年(nián)金机制间接服务背后的企业员工和机(jī)构事业(yè)单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证(zhèng)券(quàn)基金(jīn)研究中(zhōng)心已为(wèi)部(bù)分省市提供职业年金的组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划为央企与国(guó)企提(tí)供企业年金组(zǔ)合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者(zhě)，公(gōng)司(sī)自主开发建设部署的年金综(zōng)合评价(jià)系统及(jí)研(yán)究咨询(xún)服(fú)务(wù)，具有养老属性的(de)综合金融服(fú)务体系均(jūn)是公司(sī)积极响应(yīng)国家(jiā)养(yǎng)老发展战略(lüè)而(ér)推出的新服务，体现了在第(dì)二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已(yǐ)初步(bù)建立了个人养老金及个人养老金融服务(wù)体系，充(chōng)分利(lì)用金融产品代理销售牌照和保险兼(jiān)业代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓提供更加有温度(dù)、有态度的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)融(róng)服务。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记(jì)者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金账户开通过(guò)程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介(jiè)绍之(zhī)前都(dōu)已(yǐ)有所了(le)解，感觉(jué)这(zhè)项(xiàng)制度的普及度(dù)和(hé)客(kè)户认识程(chéng)度(dù)在不断(duàn)提升。”某大型银行的(de)客户经理林漪(yī)（化名）向(xiàng)记者表示(shì)。

　　“但也(yě)有很多人只是开(kāi)了账户并没有存(cún)钱，或存(cún)了钱没(méi)有(yǒu)开始投资，主要因(yīn)为不知道(dào)如(rú)何(hé)选择产品(pǐn)或者有(yǒu)其(qí)他顾虑。”林漪(yī)还(hái)告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下(xià)我们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客(kè)户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离(lí)个人养老金制(zhì)度(dù)落地已(yǐ)经过去半年，民众接受度(dù)和业务(wù)进展情(qíng)况(kuàng)如何？从业人员在具(jù)体(tǐ)实操过程中又遇到(dào)了(le)哪些(xiē)困难？不同(tóng)年龄(líng)段的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银行网(wǎng)点和券商(shāng)营业部，了解个人养老金制度近半年的(de)落地(dì)情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠(huì)

　　中老年人(rén)更(gèng)在意(yì)退休后多一份(fèn)保障

　　根据(jù)人社部和国家社会保(bǎo)险公共服务平台数据可知，个人养老金制度经过半年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参(cān)与人数方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务热情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业(yè)务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工(gōng)、学校教师(shī)、退伍军人等通过(guò)企业和单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参与个人养老金投资(zī)。

　　记(jì)者了解了身边(biān)两位不同年(nián)龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两人(rén)所关(guān)注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年(nián)都将收入(rù)的一(yī)部分拿(ná)来强制储蓄，有(yǒu)了个(gè)人养老金(jīn)制度(dù)后(hòu)，就分一部(bù)分(fēn)在个人养(yǎng)老金账户中，这(zhè)部分(fēn)强制储(chǔ)蓄的(de)钱即使存长期也不(bù)会影(yǐng)响(xiǎng)她(tā)未来的生活质量，并(bìng)且放进个人(rén)养老金账户是在基本(běn)养老保险之外多(duō)一份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不久的“90后(hòu)”表(biǎo)示(shì)，他(tā)现阶(jiē)段最在意的就是(shì)买(mǎi)个人养(yǎng)老金可以(yǐ)享受税(shuì)收优惠，直(zhí)接考虑到退休(xiū)后的生(shēng)活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不(bù)同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症下(xià)药”，比如给(gěi)刚(gāng)工作不久(jiǔ)的年轻(qīng)人着重介绍(shào)“退休(xiū)后多一份保障”推(tuī)广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多万人开通(tōng)了(le)个人养老金账户，但(dàn)完成资金(jīn)存(cún)储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端(duān)个人养老金业务的(de)开展中感受(shòu)到，一些客(kè)户开了(le)户但没存储的主要顾(gù)虑是(shì)锁定时间太长，担心之(zhī)后如(rú)果(guǒ)要大笔用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客户则是认(rèn)为在个人养老金产品(pǐn)并非专门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目(mù)前(qián)个人养老金可以购(gòu)买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养老理财(cái)、养老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目标基(jī)金四类产(chǎn)品(pǐn)，即(jí)使(shǐ)不(bù)通过个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户也(yě)可以直(zhí)接买，且收益(yì)差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从(cóng)券商从(cóng)业人员的角度谈到了推广个人养老金(jīn)业务(wù)过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金只支持代销(xiāo)公募基(jī)金，无(wú)法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风险承受能力较(jiào)低，想寻求更(gèng)低风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基金难以(yǐ)达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的(de)生活和经济状况才是更(gèng)重要的。

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