北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球(qiú)各地的投(tóu)资者(zhě)。“来(lái)自(zì)中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席(xí)基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表(biǎo)示(shì)十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资(zī)中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉(gōng)司的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行(xíng)了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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