今(jīn)年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之下，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的(de)观(guān)点(diǎn)和真(zhēn)实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年以来业(yè)绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度也(yě)吸(xī)引了多(duō)位明(míng)星基(jī)金经(jīng)理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在(zài)一(yī)季报表示，一季度在人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智(zhì)能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔(kuò)的(de)行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的(de)主动权(quán)益基金，最(zuì)新(xīn)观点备受市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端(duān)的积极布局(jú)，人工智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基(jī)金一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的(de)头(tóu)号(hào)重仓股中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回报(bào)并没有保持(chí)去(qù)年底的高仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末(mò)，股(gǔ)票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到来的科(kē)技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开启的芯片(piàn)产业(yè)下(xià)行周期，随(suí)着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一(yī)季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛(máo)利率水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫(yì)后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应(yīng)该觉(jué)察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛(měng)进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的(de)增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片需求的(de)重要(yào)增长。新需(xū)求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途(tú)末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的(de)制裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设(shè)备(bèi)的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背(bèi)景下(xià)，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动(dòng)，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益(yì)基金。这(zhè)一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度(dù)规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模(mó)暴涨更多来(lái)自于投资者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩(sōng)松(sōng)以(yǐ)及(jí)诺安积极回报基金的话题(tí)也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样(yàng)规模(mó)暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上(shàng)管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季(jì)报披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主要(yào)加仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他(tā)也(yě)坦言(yán)在一季度(dù)主要(yào)对对(duì)人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度(dù)新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基础的(de)解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内的四(sì)只个股在一季度(dù)退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合(hé)宜基(jī)金在(zài)一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长(zhǎng)价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的(de)基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报(bào)的(de)披露揭开了朱红裕的(de)投资(zī)思(sī)路(lù)和(hé)路径。从股票持仓来(lái)看，一季度(dù)末(mò)该基金股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来(lái)看，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度(dù)朱(zhū)红裕(yù)配(pèi)置A股比(bǐ)例(lì)有所降(jiàng)低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市值占基金净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局(jú)了(le)信息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米，绿城(chéng)服务(wù)、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们(men)基于(yú)对(duì)经济复苏预期大概(gài)率偏弱的(de)判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的(de)部分(fēn)制造业，增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中可能(néng)面(miàn)临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈(yì)程度(dù)超出了我们的(de)预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了(le)较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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