金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的(de)白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián22寸是多少厘米)一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即(jí)22寸是多少厘米白(bái)糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而(ér)形(xíng)成(chéng)这(zhè)种周期(qī)的(de)原因(yīn)与白糖(táng)期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产22寸是多少厘米(chǎn)是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期受不利天(tiān)气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市(shì)场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出(chū)答(dá)案(àn)。

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