随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领域投资机(jī)会。他(tā)认为(wèi)AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明(míng)远(yuǎn)一(yī)季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热(rè)门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了(le)自(zì)己对AI领域的(de)密切关(guān)注，但观(guān)点略有(yǒu)不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为(wèi)第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季报(bào)数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来(lái)看(kàn)，整体基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年持有期(qī)港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)，截(jié)至一季报(bào)，该基(jī)金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测(cè)电子(zi)，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上(shàng)述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大(dà)家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于今年(nián)国(guó)内(nèi)的(de)宏观判断(duàn)依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继(jì)续升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由(yóu)于国家自身实力的不断增(zēng)强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读季度(dù)市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术(shù)，现象级(jí)应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注(zhù)的(de)是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们(men)维持(chí)看好(hǎo)国(guó)产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半导体下行(xíng)周期接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经历了(le)过(guò)去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先(xiān)回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易(yì)占比和估(gū)值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个(gè)下(xià)跌板块的应(yīng)激(jī)式(shì)反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业为例(lì)，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季(jì)度(dù)较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复(fù)苏(sū)后(hòu)的调整修(xiū)复(fù)，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社会流动(dòng)性(xìng)将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于(yú)权益市场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期达(dá)到目(mù)标(biāo)价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益率预(yù)期的(de)变化调整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成(chéng)长为例，该基(jī)金在一季(jì)度增竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们(men)相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变化(huà)的(de)技(jì)术(shù)变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们目前还(hái)无(wú)法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和(hé)行(xíng)业(yè)格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短(duǎn)期因素的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出现了(le)波动(dòng)。投资(zī)者(zhě)预(yù)期变(biàn)化导(dǎo)致部(bù)分个股出现了较(jiào)大回(huí)调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们(men)会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)，是(shì)因为长期观点没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在(zài)热点不断切换的市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随(suí)时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的(de)一(yī)天。

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